价值超跌：水落石出觅真金。指数的连续下跌，已经将去年一整年的涨幅抹去，市场中关于A股太贵、高估等声音也已绝迹。越来越多的投资者认同目前A股已经跌到价值投资区域。经历前期系统风险的集中释放，很多行业和公司的估值已经回到了比较合理的水平，市场显现出结构性投资机会，但投资难度也大大增加。在此重点研究的行业板块组合，供投资者参考：

医药医疗：08年一季度继续延续增长势头，营业收入和净利润同比增长21.90%、37.32%，扣除非经常性损益的影响，净利润同比增长47.08%。行业处于高位景气中。从各子行业看，化学原料药受价格大幅上涨和销量攀升的影响，保持强劲的增长势头，化学制剂在需求扩容和相关费用下降的带动下，增长较快；中药子行业增速平稳；生物制品受制于血浆资源和疫苗增速的瓶颈，增长相对较慢；医药商业随着营运模式的创新、效率的提升，毛利率有了明显的改观。可以关注以下几类公司的投资机会：具有核心竞争力和长期增长明确的企业、医改受益类公司、品牌类中药、原料药公司价格上涨带来的交易型投资机会、具备产业升级能力的特色原料药企业。

煤炭行业：持续的高油价宣布全球进入后石油时代，煤炭凭借其低廉的价格和相对丰富的储量保持并仍将成为增速最快的能源品种，资源的限制和供给调整的滞后已经引发全球范围内的煤炭短缺。我国煤炭行业进入黄金发展期：后石油时代煤炭的重新崛起、有利的供需环境决定的价格高位是煤炭板块业绩提升的重要内生动力；国内资源整合即将展开为以大型煤炭企业为主的煤炭板块提供外延的、持续的增长动力。在这两种趋势下，煤炭板块仍存在整体性投资机会。机构预测08年综合煤价上涨超过 25％，行业利润增长将达到70％，维持对煤炭板块的推荐评级。

煤化工：煤化工是相对于石油天然气化工而言的，主要有三条工艺路线：煤焦化、煤液化和煤气化。我国煤化工发展的最大动因是成本优势，而“富煤少油缺气”的资源格局和能源安全决定了我国需大力发展煤化工。高油价促进了替代能源的兴起，由于国际石油和天然气价格不断高涨，相比之下，以煤为原料的煤化工产品在生产上具有更大的成本优势，因而成为相应石化产品最具竞争力的替代产品。而我国醇醚产品标准即将出台，将加快煤化工产品的市场推广。预计2008年国内甲醇将出现需求和产能双向大幅释放，国际价格和成本高企将支撑国内甲醇价格相对高位。二甲醚则短期价格受限于液化石油气价格管制，认为拥有上游甲醇资源企业更具竞争优势。

新能源：国家发展改革委发出通知，决定自6.20日起将汽油、柴油全国平均零售基准价分别由每吨5980元和5520元提高1000元为6980元和6520元，涨幅分别为16.7%和18.1%；航空煤油价格每吨提高1500元，涨幅25.2%；政府这一举措凸现国家对于节能减排、加强能源利用效率的重视。在油价飙升的背景下，新能源成为了世界各国的必然选择，其中又以风能和太阳能发展最为迅猛。特别是随着新能源成本的不断降低，其替代传统能源的趋势将越来越明显，可以说，以风能、太阳能为代表的新能源还刚刚进入行业增长的快车道。新能源中我们最为看好太阳能的发展前景。相比风电，太阳能还处行业暴发式增长的初期，未来几年的复合增长率会明显快于风电。太阳能发电的成本将迅速下降，预计到2020年成本将与火电成本持平。

市场发生了如何的变化，机会开始浮出水面了吗？还是不妨让我们一起来看看下列案例：

行业	股票名称	业绩成长	评测轨迹	红三角日期	最大涨幅
煤 炭	国阳新能	季度增长22％	MTM(9.16)	6月19日	+16％
新能源	川投能源	季度增长949％	MFI(9.26)	6月19日	+19％
煤化工	华鲁恒升	季度增长79％	MFI(23.7)	6月23日	+12％
医 药	一致药业	季度增长51％	CCI(7.9)	6月12日	+15％
医 药	通化东宝	年报增长32％	WVAD(26.6)	6月23日	+20％

中报登陆：谁持彩练当空舞。在市场人气比较低迷的当下，上市公司中报业绩走向成为目前投资的重要参考指标。通过分析显示，上市公司中报业绩受持续的成本高企及突发的自然灾害影响，那些业绩突然亏损的公司更是受伤于此。

据《证券日报》最新统计，截至6月24日，沪深两市共有533家上市公司发布了2008年中报业绩预告，其中预增271家、预盈52家，业绩预告向好公司占比60.6%。根据业绩预告情况测算，533家已发布业绩预告的上市公司2008年上半年实现净利润410亿元，可比公司净利润较去年同期增长 31.6%。

整体来看，上市公司中报业绩仍能保持一定的增速，不过这一增速显然有所下降。2007年年度，净利润增长公司占比为79.6%，与当期业绩预告程度基本一致（年度业绩预增的公司占比77%）；今年一季度，仍有六成公司预增，当期净利润实际增长公司占比为65.2%；今年中期，预增公司占比仅为50.8%，显然低于今年首季及去年年度的增长公司比重。

从行业的角度看，煤炭、软件及服务、电气设备、汽车及配件等行业，发布业绩预告的公司中八成以上为预增或预盈，中期业绩值得期待；公路、酒店旅游和电力三个行业发布预告公司中有接近或超过八成为预降或预亏，中期业绩令人担忧；计算机硬件、纺织服装、建材、化纤、化工、有色等行业预告业绩向好的公司数量接近或略多于预告业绩趋坏的公司，显示行业内公司业绩分化明显。

中报预增最多行业的煤炭及医药上面已经做了详细分析，这里不再赘述。看看下面两个板块的分析：

电气设备：国金证券认为，从电力建设投资角度考察，2008年电气设备制造行业依旧处于景气高点。从短期看，主力设备厂家订单充足，排产计划饱满。中长期看风电设备快速成长，核电长期超常规发展已成定论。而雪灾过后对现有550KV、330KV/220KV主干网建设力度的加强继续维持输变电设备制造企业的繁荣。投资方面可关注电力节能与资产整合主题。

软件服务：2008 年1-2月，软件服务收入增长最快，居于各细分行业之首，同比增长38.3%，比软件行业高9.6个百分点，并且这个增长趋势将在未来相当长一段时间内持续。此外，大部门制改革方案正式定型，信息产业部和国防科工委合并成立工业和信息化部，这预示着工业信息化建设将全面加快。那些在国家规划布局内的重点软件企业，将获得税收政策优惠。政策还将在投融资、技术出口、政府采购等多方面给予软件产业更大的支持。南京证券认为，软件行业投资策略重点应该关注三个方面，一是享受产业政策扶持的企业，二是关注和工业信息化进程联系紧密的公司，三是关注软件业的长期服务化趋势，投资软件业内的龙头企业。

在市场震荡探底的态势下，部分板块和个股机会已经提前演绎，继续往下看案例：

行业	股票名称	业绩成长	评测轨迹	红三角日期	最大涨幅
化 工	沈阳化工	预增100％以上	DMA(9.48.7)	6月20日	+18％
煤 炭	四川圣达	预增100-150％	DMA(5.15.5)	6月16日	+10％
软件	荣信股份	预增40-70％	WVAD(59.6)	6月18日	+11％
煤炭	西山煤电	预增50-100％	MTM(19.30)	6月23日	+7％
农药	江山股份	预计大幅变动	KDJ(24.4.3)	6月19日	+5％