躁动迷城：跌跌不休何时了。2007年10月16日，上证综指最高见6124点。2008年6月20日，上证综指最低见2695点。A股市场一场持续八个月的倾盆大雨，让沐浴在牛市幸福时光的投资者始料未及，股指从历史峰值大幅收缩56％。“纸上得来终觉浅”，财富憧憬，黄粱一梦。

6月3日，股指收阴，大盘又开始了新一轮的重挫。历史总是惊人的相似，但历史也没有简单的重复。中国股市出现了18年以来史无前例的连续10连阴，“空军” 长驱直入，势如破竹。上证指数连续跌穿3200点、3100点、3000点、2900点和2800点五个整数心理关口。尤其是自“4.24”印花税降低以来被市场高度认同的3000点“政策底”，迅速失守，投资者的恐慌和悲观失望情绪无以复加。

漫步在K线丛林，一边是犹言在耳的“黄金十年”的牛马喧嚣，一边是迷雾重重的“通胀恐高”的挥散不去。投资者内心总会闪过不可抑制的恍惚：市场怎么了？该怎么办？牛熊更替中，市场就是这样一个躁动着希望与失望的地方。它就像时间与空间交织成的迷宫，得失之间，迷失就是存在的理由。

是谁让中国股市迷失方向？还是不妨来回放六月份市场所经历的重大事件。6月6日，中建股份120亿股A股发行获证监会审核通过。6月10日，中国人民银行宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。6月12日，国家统计局发布数据，5月份居民消费价格总水平同比上涨7.7％。6月27日，维护稳定的言论尚未完全落地，大盘股IPO再度上路，南车股份和光大证券IPO申请将定于6月30日上会。屋漏偏逢连夜雨，纽约市场油价再度冲击140美元高位，近邻越南陷入了严重的金融危机的联想等等。

3000点之上的市场，无法承受之重，风雨飘摇。内忧外患之下，3000点“政策底”终告不守。在高通胀、高油价以及银根进一步收紧等大背景下，市场面临的宏观经济形势不乐观，这加剧了市场对上市公司未来业绩成长性的担忧。各种宏观因素、政策风险以及外部冲击的担忧交错在一起，3000点兵败麦城实在是时事所造。

六月的市场还发生了什么呢？七月的市场又有哪些新动向？中国证券登记结算公司最新数据显示，市场连续下跌激起了部分投资者的抄底意愿。6.16日 ――6.20日两市新增股票账户数出现大幅回升，报26.47万户，较前一周有超过10万户的增长；与之相应，新增基金账户数升至2.74万户，日均开户数较前一周劲升13个百分点。令市场头痛的“大小非”减持问题六月似乎也得到了些许缓和，陆续有上市公司的“大非们”承诺把即将解禁的股票自愿继续锁定两年，这从侧面说明了产业资本并不认同目前的估值水平，对市场形成正面激励。2700点附近，市场总体估值水平如何呢？《中国证券报》报道，目前A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪深300成分股市盈率为21.57倍。A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平。

对于市场参与各方来说，现在最需要的是耐心和信心，而不是盲目地看空。在现阶段其过分看空市场并不可取。有机构观点认为，宏观基本面最坏的时刻虽然还未到，但是预期正逐渐明朗，只要后续配套政策继续沿着既定的、连贯的思路出台，那么中国经济转型实现软着陆是完全可能的。还有机构认为，站在长期的角度分析，内需和投资的相对稳定让中国经济的增长势头仍可延续，每年9－10％的增长仍然可以期待，而上市公司中沪深蓝筹公司的增长幅度可能更为乐观。

所以，经历前期系统风险的集中释放，很多行业和公司的估值已经回到了比较合理的水平，市场显现出结构性投资机会，中长期战略建仓区域已经降临。投资策略方面，在目前的市场状况下，坚定价值投资，可以考虑调整持仓结构。对于业绩增长预期明确，估值水平低，运行稳健的优秀公司可以考虑增加配置。涨时重势，跌时重质，选股成为关键。同时，加上合理的仓位控制策略，市场转势的那一天，或许投资者就迎来了东山再起的机会！