公司是国内最大的联碱法生产纯碱企业,具有地理优势和资源优势,由于公司已经将SHELL牌装置应用于生产之中,油改煤装置已经达到设计产能,成为控制成本的重要保证,公司的成本有望大幅下降。公司08年半年度实现每股收益0.401元,每股净资产3.91元,净资产收益率10.24%,营业总收入同比增长169.86%,实现净利润同比增长396.77%,公司主营业务收入比上年同期大幅增长主要是产量及产品价格提高及合并了重庆宜化化工有限公司相应的收入所致;营业利润和净利润比上年同期大幅增长,主要是由于公司的油改煤项目目前运行较为稳定,创下了连续运行120天的最高记录,产品产量较去年有所增加。同时公司预计08年三季度净利润同比增长在340%到390%之间。公司作出以上预计,主要是基于公司的油改煤项目目前运行较为稳定,产品产量较去年有所增加,降低了生产成本和各项消耗。由于目前公司纯碱、氯化铵产品价格稳定;再加上合并了重庆宜化化工有限公司相应的收益,致使公司效益大幅增长。公司08年动态P/E已经处于较具投资价值的区域,可关注。(上海证券 蔡钧毅)