| 我们认为投资者不必要因为该公告恐慌，对公司其实是正面影响，原来过于谨慎的会计政策会适当放宽，计入更多的利润：
1、本次检查是财政部每年对各地上市公司进行财务抽查，正常监管项目之一，并非针对中兴通讯(行情、资讯、评论)的专门调查。
2、关于财务调整项目，主要出于财政部和公司对于会计政策的理解不同，尤其是对项目成本结转和研发、促销等费用计提等问题。需要说明的是，中兴通讯作为A\H两地上市公司，执行会计政策时对国内和国际会计准则要求均要考虑到，因此对于成本和费用的计算尽量采用了较为保守的会计政策；而财政部根据国内会计准则认为可以适当放宽。
3、本次行政处罚仅16万元，补缴上年所得税380万元则对今年损益表没有影响。该所得税的补交，主要是调增2007年利润相应要补缴税款。由于对公司业绩影响较小，我们维持现有08年和09年分别为人民币1.33元和1.86元的每股收益预测，相当于港币1.54元和2.23元，剔除股权激励成本分别为人民币1.54元和2.02元或港币1.8元和2.4元。
4、按照昨日A股和H股分别人民币22.81元和港币19.80元的收盘价，对应市盈率分别为A股14.8倍和11.3倍，H股11倍和8.25倍，具有较强估值吸引力，建议投资者逢低介入，重申“增持”的投资评级。大通证券股份有限公司 |
