油价上涨时代,航空业是受创最重的板块之一。航油成本是航空公司最主要的成本,以国内三大航空公司为例,有机构按照2006年整体情况测算,油价每上涨100元,东航将会减少净利润2.2亿元,南航减少2.5亿元,国航减少1.8亿元。而油价每下降1%,东航每年的运营成本将节约4245万元。
本周三,原油期货价格持续下滑,国际油价近7周以来首度收于每桶125美元以下。但有分析人士认为,由于受到需求下滑和成本上升的两端挤压,今年上半年航空业将出现主业盈利的大幅下降或者亏损的大幅增加,三季度及全年业绩将大幅下降,油价下跌对国内航空业来说难言利好。
受国际油价持续下跌影响,本周二,反映美国航空业的全美航空板块指数暴涨了22%,是其历史最大单日涨幅。美国联合航空公司的母公司UAL的股价飙升了69%。
“油价下跌对交通运输的利好作用也不言而喻。国际油价下跌减少了航空公司的燃油成本,航空股将大幅受益。此前饱受油价上涨之苦的航空股将迎来超跌反弹的机会。”有分析人士认为,目前航空股走势相当稳健,上海航空(行情、资讯、评论)、南方航空(行情、资讯、评论)、海南航空(行情、资讯、评论)等五大上市航空公司股价呈现上扬态势,短期投资机会呈现。特别是随着奥运会的临近,相关航空股将从中受益。
统计显示,近期,航空航天板块表现突出,一周以来累计涨幅4.16%,在各行业中排名第七位；近一个月来,航空航天板块累计上涨22.1%,仅次于黄金板块的涨幅,位居第二位。
但申银万国分析师李树荣认为,三季度是航空行业的传统旺季,但受到奥运会对出行限制和安检级别提升的影响,业务量增长不容乐观。同时,国内航油价格在6月20日和7月1日连续大幅上调出厂价和销售价格后,三季度将同比增长50.5%,高油价对航空公司主业盈利的压力开始正式显现。此外,下半年人民币升值速度将有所放缓,这也将大大减少航空公司的汇兑收益。
“即使股价大幅调整,A股整体估值不断向H股估值靠拢的情况下,航空AH股价差依然处于200%的高位,安全边际较小。”李树荣说,建议有风险偏爱的投资者关注短期国家注资、油价暴跌带来的投机机会。
业内人士表示,短期内,考虑到奥运结束前行业需求疲软的态势仍将延续、国际油价持续高位运行、A股航空股估值水平远高于国际其他市场,航天航空股上涨空间有限；但奥运结束后,如果行业业务量增速能够出现反弹、同时国际油价能够出现持续显著回落,将给航空股带来一定的投资机会。 |
