区间震荡仍是近期主基调
光大证券研究所：周三两市个股跌多涨少，但大部分权重股的走势较为稳健，很大程度上化解了下跌板块对指数形成的压力，指数继续维持窄幅震荡格局。
在奥运会即将开幕的特殊大背景下，舆论维护稳定的言论不断，为市场提供了一段休养生息的时间。体现在走势上，就是机构资金继续观望，而游资利用舆论营造的做多环境展开局部行情，中小资金跟风。但这样的资金性质也决定了走势的特点：局部热点虽然精彩，但却缺乏可操作性，追高极易被套；权重股走势稳定，但却难以获取短期超额收益。指数虽然处于低点不断抬高的过程中，但却缺乏系统性的获利机会。另外，短期国际油价的继续回落和周边市场的大幅反弹，也为指数稳定运行提供了较好的外部环境。
综合而言，我们认为，在消息面没有出现实质性变化和成交金额未能有效放大之前，指数向上或向下的动力都不充分，区间震荡仍是近期走势的主基调。
央企重组将成奥运后热点
天相投资顾问有限公司：国资委主任李荣融在近日举行的中央企业负责人会议上表示，要努力提高央企的质量，使央企能够为股东提供更好的回报。他还指出，目前推进重组的时机已经来临，奥运会之后要加大调整重组的工作力度，接下来将由国资委主导分步骤分阶段推进，确保在2010年把中央企业调整到80－100家的目标。在具体操作中，要遵守三个原则，一是符合主业投资方向，二是投资不能超出自身投资能力，三是避免低回报率的投资。上半年以来扣除“政策性减利”的石油、石化和电力企业，央企实现盈利增长22.6％。我们认为，奥运后的行情热点将以央企重组作为主线。
从短期走势来看，市场反弹遇到一定阻力，一两天内有盘整需要。在政策面保持不变的情况下，大盘后市表现仍取决于权重行业的风向，操作上可坚持精耕细作寻找中小盘个股的投资策略。
中期业绩增长率不会太低
海通证券(行情、资讯、评论)研究所：国资委22日公布的最新统计结果显示，今年上半年中央企业实现利润4256亿元，同比减少489.9亿元，减幅为10.3%。尽管央企还有较大部分的资产没有纳入到上市公司来，但是央企上半年利润的下滑多少也反映出了整体经济环境的冷暖。不过，从国家税务总局22日发布的最新数据来看，上半年全国税收收入累计完成32553亿元，比上年同期增长30．5％。今年上半年增收7606亿元、企业所得税增收近2000亿元，企业所得税增收占到了总体增长的26％，又说明企业的盈利增长还是比较乐观的。
结合这两个方面的数据，我们推测上市公司半年报业绩的状况可能并不会太差，增长率也不会太低。不过，值得注意的是，金融行业上市公司在总体利润中所占比重较大，对其他行业盈利增长的实际状况可能有所掩盖。
基金内部分歧达到历史高点
东方证券研究所：基金二季度报告的统计结果显示，基金公司的平均持仓水平在39.6%到90.32%之间，基金持仓水平的标准差为15.08%，达到了历史的高点。同时我们发现，比较大的几个基金公司，比如华夏、南方、嘉实、博时，他们的平均持仓水平都在70%以下，显示出大基金对于市场的看法比较谨慎。而规模比较小的基金公司，部分对于市场的看法比较积极，比如信达澳银旗下有1只基金，持仓水平达到了90.32%，华商旗下也有1只基金，股票持仓水平达到了89.47%。
对于增减仓动作比较极端的基金，我们发现，宝盈基金，华宝兴业基金进行了比较明显的加仓操作。而南方基金内部有一定的分歧，其中有加仓力度比较大的基金（南方稳健成长和南方稳健成长2号），也有减仓幅度比较大的基金（南方绩优成长），而对于华夏基金，则是减仓的动作比较大。（成 之 整理） |
