新兴市场货币这５年来的升值走势，正随着各国央行陷入抑制通胀的苦战而画上句点。
根据彭博社对26个发展中经济体货币的跟踪调查显示，这些货币的升值幅度正加速递减。从2003年到2007年，新兴市场货币每年都能保持30%的升值幅度；到2007年，这个数字下降到8.2%；今年第一季度，更是缩水至1.63%；而最近3个月，只剩下0.92%了。
根据摩根士丹利的数据，在至少19个新兴市场经济体中，通胀都超过了政府的目标值。在飙升的粮食和能源价格刺激印度通胀率以13年来最快速度上涨的背景下，投资者对印度卢比的信心正在削弱。今年印度卢比将贬值8%，是10年来表现最糟糕的。韩元汇率今年将出现2000年以来最大幅度的下跌，可能会下跌0.6%。土耳其里拉将下跌12%，扭转去年17%的升幅。
在欧洲，过去5年中以斯洛伐克克朗及波兰币涨得最凶，分别升值94%与93%。在拉丁美洲，自2002年大宗商品行情飙升以来，巴西货币里尔升值了80%，哥伦比亚比索涨幅达62%。而最新调查显示，波兰货币将在今年底前从3.22元兑1美元，贬至3.33元兑1美元；巴西里尔兑美元汇率将在2009年初之前，从1.59里尔贬至1.70里尔；哥伦比亚比索将从1805比索贬至1888比索。再看非洲，今年南非兰特将贬值22%，是2001年来表现最差的。
德意志资产管理公司的基金经理尼古拉斯认为，一些国家的央行未能有效地抑制通胀，导致市场信心出现滑落。他预计，印尼盾、菲律宾比索和哥伦比亚比索的表现还会更差。美联储前任经济学家、摩根士丹利首席外汇战略家任永力表示，粮食和能源涨价在新兴市场引起的震荡，暴露了这些经济体的央行在控制通胀方面存在严重问题。根据大摩的数据，食品和能源价格占通胀的比率在印度、泰国和土耳其均为40%以上，而在美国只有20%。
而天达资产管理公司驻伦敦的新兴市场债券主管彼得·埃尔德曼的观点则有所不同。他认为，下注新兴市场货币走软是很冒险的，因这些经济体中的石油和食品生产商从价格上涨中获得了好处，且那些能够解决通胀问题的经济体将吸引到投资。过去1年，原油价格几乎翻了一番，埃尔德曼说，他所在公司看多尼日利亚、马来西亚和俄罗斯的货币，因这些国家正在受益于能源价格上涨和外国直接投资增加，使其能通过货币升值来抵御通胀。
此外，美林公司上周公布的一项调查显示，７年来头一次出现投资者对新兴市场股票看好的程度不如美股。美林在7月调查共管理6100亿美元资产的货币基金经理人，显示投资者对美国股市看好的程度高于开发中国家股市，为自2001年以来首见。这说明，比起新兴市场，投资者现在更青睐美国企业。 |
