本周二和周三，A股连续两天暴跌，尽管观点不一，但中国的外汇储备面临重灾无疑是主要推手。
事情来的有些突然，本周一中午，路透中文网的赵岩专栏发表了一篇文章：《美国房贷市场濒崩盘，中国3760亿美元债券祸福未定》。文中披露了美国两家政府发起类公司房贷美和房利美（以下简称“两美”）传出深陷财政危机，中国投资这两家公司的3760亿美元资产面临重大风险。“两美”是美国最大的房贷企业，运作机制简单说就是发行公司债券为美国房产市场提供“血液”，目前共持有或担保着5.3万亿美元的房产抵押贷款，占全美未偿清的房产贷款的半壁江山。“两美”表面上以“美国国家信誉”为基础，以1.5%的资本金高杠杆发行债券；投资者购买这两家公司债券，潜意识里是认为美国政府会为它们担保，但实际上，美国政府在法律上没有义务为它们作担保，类似一种“超级忽悠”。“两美”只要少数贷款出现问题，可能就因资不抵债而破产，受此次次贷危机影响，存在破产可能；换句话说，中国面临重大外汇损失的可能性。
尽管市场普遍预期美国政府不可能甩手不管，因为假设美国政府真的放任不管，以中国和日本为首的外国政府自会竞相抛售所持的“两美”债券。“两美”一旦撑不住，美国整个房地产市场和金融体系都可能土崩瓦解，美元出现危机，最惨的还会是美国。但无论如何，中国最后还是逃不了要埋单。美国政府不得不增发国库券来筹集“两美”所需资金，这种预期已经导致美国已发行国债的市场价值下跌。作为美国国债第二大持有者的中国央行，其外汇储备资产价值将进一步缩水，中国自然会付出代价。
目前市场担心这次危机只是“冰山一角”，未来可能会有更多的类似事件发生。众所周之，中国通过30年的努力奋斗，积蓄了目前接近两万亿美元外汇储备的国家财富；国民也因这笔财富而有了“安全感”。假设这笔财富因为这样那样的原因一夜之间化为乌有，中国会出现怎样的危机？这是不敢想象的！
当然，也许这种担忧是“杞人忧天”，不过冷静审视，外汇储备隐患的确很多，其实际价值也一直在缩水。A股的反弹也因此再次遭遇重压，不少投资者选择离场。 |
