稳定阶段中，股价仍然会上下波动，仍然使多数投资者放心不下，看不清方向，但是大盘单边下跌连续数月的股灾难以再现。
尽管中国遭遇了历史上重大地震灾难，CPI指数又处在8.5%的高峰值，本周又是大小非解禁洪峰期，但沪深股市出现了稳定恢复向上的迹象。这种迹象暗示着从去年10月中旬沪深股价向下调整阶段基本结束。稳定阶段中，股价仍然会上下波动，仍然使多数投资者放心不下，看不清方向，但是大盘单边下跌连续数月的股灾难以再现。上证指数3000点区间将成为政策救市的底部区域。
从各类投资者资金进出股市的数据看，五月份以来，市场权重最大的公募基金从连续数月的单边流出，逐渐转变为流出与流进相均衡，并略有流入的格局。这种变化对大盘指数的方向具有重要意义。公募基金市值占流通股市值30%左右的权重，是目前市场上最大的投资者。买公募基金的人一般都属于稳健型投资者，是城市工薪阶层中收入水平较高的人群。公募基金的市值规模、认购与赎回状况反映了目前市场主流投资者的观念。在3月和4月股价暴跌时发行的公募基金，目前正在延长募集认购期，这批基金募集任务完成后，将成为股市新增多方力量，而老基民的赎回压力，到五月份之后已经大大缓解。这说明政府稳定股市的政策已经对基民产生影响。
从市场最为关心的通胀数据看，下月起CPI下降的概率明显超过上行的可能，因为去年消费物价指数5月份后上涨幅度较大，这就决定了前4个月翘尾巴因素占比较大。今年以来，政府严控物价指数，新涨价因素权重降低环比数降低，所以下半年起消费物价同比指数下行概率较高。加上工业产值增幅下降，出口户值增幅下降，房价环比增幅下降等综合因素，宏观经济过热现象有所缓解，这对稳定物价都是正面因素。
从市场最为关心的大小非解禁压力看，由于沪深大多数股票价格已经达到正常的估值区间，所以解禁筹码对股价压力比起5000—6000点区间有明显区别。周五市场担心的交行132亿股即1000余亿大市值筹码解禁，但交行股票并没有如市场预测的开盘就跌到8元区间。其原因在于交行一季度每股税后利润达0.16元，其动态市盈率只有十几倍。这样的股价能够引起国际和国内中长线投资者的兴趣。又如4月底解禁的工商银行(行情、资讯、评论)，其股价不跌反涨。往后看，类似工行、交行之类的大小非解禁股成为解禁股的主体。这些股票价格关键看实际效益如何。
总之，近期宏观经济，房市、股市、人民币币值、美元汇率都发生了明显的变化。投资者的心态和操作策略也要及时调整，不要等到市场一片叫好声才买股，市场惨跌时才卖股。领先一步是赢家最重要的经验。 |
