□联合证券 王慧
本周，在强烈地震发生、央行决定再度上调存款准备金率0.5个百分点的情况下，两市股指表现相对平稳，上证综指报收在3624.23点，周涨幅0.30%，深成指报收在13314.38点，周涨幅1.79%。经过9个交易日的震荡后，下周沪深大盘将再度面临方向性的选择，我们认为，目前管理层稳定市场的意图十分明显，上市公司盈利水平好于预期，市场在进一步蓄势整理之后，有望走出向上突破行情。
从影响股市的短期趋势来看，虽然本次地震破坏强度大、人员伤亡惨重，地震所造成的直接和间接经济损失目前还无法估量，但由于地震的所在地域和波及范围，决定了它对宏观经济的影响要小于年初的南方多省的雪灾，并不会对我国经济运行趋势带来显著影响，相应地，此次地震对股市的影响也将更多体现在心理层面上。
从影响股市中期趋势的基本面因素来看，重点行业盈利水平依然较好。美国次贷危机的爆发，国内通胀预期不断加大，政府采取紧缩的宏观政策，同时由于一季度受到雪灾影响，市场普遍对08年一季度业绩持保守态度。但根据07年年报和08年一季报的统计发现，2007年及2008年一季度上市公司整体业绩和每股收益均大幅上升，净利润同比增长分别为49%和32%，每股收益同比增长分别为34%和46%，上市公司盈利能力稳步提升。剔除石化等行业后，一季度其他重点行业整体盈利好于市场普遍预期。而最新数据也显示消费依然旺盛，而且自去年底开始的货币信贷紧缩效果也初步显现，这使得机构的顾虑有所降低，为后续反弹行情的延续奠定了良好基础。
从盘面来看，自从上证综指受阻于3800点之后，沪指已经调整了9个交易日，虽然向上屡屡受到抛售压力，但个股行情非常活跃，医药、农业、化工等板块轮番走强，蓝筹股中的钢铁、有色、水泥也有所表现。不过由于市场中始终缺乏一个能够持续走强的主流板块来推动指数，显示目前市场中做多力量主要来自游资，而基金等机构资金依然持相对谨慎的态度，不过经过多次试探，上证综指3500点一带已成为短期内市场的重要支撑区域。地震及提高准备金率等虽对市场造成一定冲击，加大了行情震荡过程中的复杂性和曲折性，但个股活跃程度依然较高、量能维持较高水平，显示市场做空动能并不充足。
因此，在回调空间十分有限且利空因素逐渐得到消化后，大盘展开进一步反弹行情仍然值得期待。操作策略上，在经济和政策依然存在不确定性，寻找那些相对确定的行业和企业，有望成为目前阶段获取收益的重要途径。如在通胀趋势日渐明朗的情况下，资产配置上可以向消费类品种倾斜，积极布局能够抵御通货膨胀的消费品公司和通胀受益股，而灾后重建将对水泥、钢铁和机械等产生巨大需求，因此，钢铁、机械、医疗器械板块个股可以作为短期重点关注的品种。 |
