煤炭行业又进入了集体狂欢。根据天相分类行业指数显示，2008年4月2号结束下跌开始上涨以来，截至5月8日报告撰写时已累计上涨30%，一些个股的涨幅超过了50%。
一季度煤炭行业供需情况。08年一季度，煤炭下游主要行业产量增速趋缓，但3月份反弹明显；根据安监局统计数据表明，煤炭供给增速加快，但如果剔除2月份，煤炭供给增速出现下降。煤炭价格高涨的情况下，电力企业1季度业绩出现明显下滑，对政府干预煤炭价格的呼声更加强烈。预计煤炭短期需求仍然坚挺，但未来或将疲软；预计煤炭短期供给紧张仍将延续，但未来紧张程度或将减缓，相对于短期，未来煤炭行业供求形势不确定性较强。
煤炭价格仍然值得乐观。预期短期煤炭价格上涨。通过对煤炭价格中长期价格走势的几个影响因素分析，我们预计煤炭价格具备继续较大幅度上涨的潜力。如果政府管制煤价，或者需求下滑严重，煤炭价格走势可能将不乐观。但即便冻结煤价政策实施，可能也是短期行为；而根据历史经验表明即使经济进入紧缩，煤炭价格回调的力度也许并不会很大。
07年年报和08年一季报情况。根据天相分析系统统计，相对于年报，煤炭行业上市公司1季度收入增长加快，成本上涨幅度小于收入增速，综合毛利水平有所提高，而所得税率下调对煤炭行业上市公司业绩有增厚作用，煤炭行业1季度业绩增速明显加快。预计焦煤和焦炭类企业中报业绩增速或将加快，动力煤企业业绩增速或将持平。
投资机会。我们对焦炭行业价格走势相对乐观。对于需求大幅下滑的担忧，使我们更喜欢受需求影响较小的企业，以及通过产业整合可以快速提高产量，从而更加稳健地获取收益企业。我们继续看好未来我国煤炭重点整合区域，晋陕蒙宁、华东、西南地区的煤炭企业，维持对中国神华(行情、资讯、评论)（601088）、恒源煤电(行情、资讯、评论)（600971）、西山煤电(行情、资讯、评论)（000983）、中煤能源（601898）、国投新集（601918）和潞安环能(行情、资讯、评论)（601699）的“增持”评级。
投资风险。我们重点提醒投资者注意短期股价调整风险，以及需求大幅下滑带来风险。
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