今日投资
本周评级分歧的股票数相比上周略有减少，共有21只，所处行业仍十分分散，其中，电力股4只，银行、汽车、地产、食品饮料股各3只。
2007年全国汽车产量为888.24万辆，同比增长22.02％，销量为879.15万辆，同比增长21.84％，整个汽车行业维持景气运行。其中，商用车同比增速相较2006年增加8.1个百分点，重卡行业表现抢眼，乘用车销量增速出现了明显回落，而零部件销售收入和利润总额增速显著快于整车行业。
展望2008年，大部分分析师对乘用车行业前景不乐观。其中，中信建投分析师表示，2008年原材料、能源价格上行预期，将对汽车行业在成本与市场需求上形成双重挤压，而乘用车行业提价能力差，原材料、人工、能源价格的上涨将明显侵蚀行业利润。因此预计2008年行业景气下滑趋势已基本确立。2007年汽车行业整体PE为28.09倍，相对于港股和欧美汽车行业PE水平明显高估，相对于钢铁、工程机械等周期性行业也不具有估值优势。考虑到行业景气下滑概率较大，下调行业评级为“中性”。
长城证券分析师表示，考虑到通货膨胀、行业竞争加剧等因素影响，对行业整个2008年盈利的增速保持谨慎乐观，预计2008年行业销售增速在18%左右，利润增速在22-25%左右。且需提醒投资者注意的是，虽然一季度行业上市公司营业收入与净利润均同比大幅增长，但受原材料价格上涨，主要是钢板价格上涨因素的影响，行业整体毛利率发生了较大幅度下降，且近期铁矿石价格还有大幅上涨的可能，行业毛利率短期不甚乐观。虽然国内A股市场从2007年末经过一轮下跌调整之后，市场整体估值中枢出现显著下移，目前市场2008年平均市盈率为25倍左右。而针对汽车行业投资时，应根据各个细分行业不同的特性进行梳理，寻找确定性投资机会，来规避不确定性风险。
新鸿基金融集团分析师表示，虽然原材料高企及内地汽车需求减少的情况备受关注，但在二、三线城市需求增加的情况下，汽车生产商应可抵销有关不利影响。建议投资者挑选产品组合多元化、不时推出新款型号及平均售价一直维持稳定的企业。
对商用车，分析师则乐观许多。其中，国金证券分析师表示，最看好商用车板块，而从2008年1季度的财务数据来看，商用车企业确实明显好于乘用车。中信建投分析师表示，目前商用车行业市场估值最低，在宏观经济好于市场预期下，反而可能是较好投资机会。
国泰君安分析师表示，虽然目前载货汽车占整个汽车总量的比重已远低于乘用车，但其与乘用车薄利多销特征的根本不同，在于作为投资品的高附加值，而且同样呈现满产满销的势头，因此，载货汽车（含半挂牵引车）行业在国民经济持续稳定增长的大背景下前景依然广阔。当然与乘用车等一样，伴随着宏观调控的加强和基数的持续扩大，载货汽车行业的增速同样会呈放缓态势。由此在汽车业细分之行业中，维持对商用车中载货汽车行业“增持”的投资评级不变。 |
