1、国家统计局公布，4月份居民消费价格（CPI）总水平同比上涨8.5%，工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.1%，创下2004年10月份以来的近三年新高，是自2007年7月份以来的连续第十个月上升。PPI 的上涨通过流通领域传导至CPI 通常需要2-3个月的时滞，通货膨胀仍将在未来数月处于高位运行，CPI 全年增长4.8%的任务难度很大，几乎已经不可实现。
2、上周全周到期800亿元，通过票据发行和正回购回笼920亿元和460亿元，总计1380亿元，实际全周净回笼量为580亿元，资金价格连续19周保持稳定。上周到期释放的资金量不大，央行对冲新增流动性压力较小。
3、节后短期市场利率出现明显上涨，其中债券质押式回购加权平均利率为2.6653%，较前一周上涨了0.1378个百分点，11个交易品种中8涨3跌。上海银行间同业拆放利率（Shibor）7涨1跌，其中2W 以内品种出现大幅上涨，平均上涨幅度达16.9BP。
4、4月份，居民消费价格（CPI）总水平同比上涨8.5%，月环比比3月份微涨0.1%，涨幅趋缓。工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.1%，目前主要看政府如何应对，加息策略对抑制通货膨胀的作用有限，在预期全球经济减速的大环境下，还会加剧国内经济出现波动风险，我们预计加息可能较小。但今后一段时期通货膨胀水平也将处于较高水平，短期已不可能再现CPI 仅2%以下的增长水平，因此从投资的角度，较高通货膨胀下长债的吸引力相对有限，央票仍是重要的配置工具，近期发行的中期票据等信用产品也是值得关注的品种。
(平安证券有限责任公司) |
