1、此前我们给予并一直维持对一汽轿车(行情、资讯、评论)的“中性”评级主要基于两点理由：1）轿车品种少、销量波动大、市场占有率较低；2）07年股价表现与业绩无关，过早反映整体上市预期。
2、08年一汽轿车销售渐入佳境：1）、马自达6销量稳定、新产品将延续其生命周期；2）、奔腾销量贡献度逐渐上升、同级车中性能突出。
08年末将陆续有新车型上市，公司致力于拓宽产品线、完善产业链，自主品牌奔腾谱系逐渐丰富。
3、一汽集团整体上市渐行渐近，通过07年底剥离相关资产，一汽集团若整体上市，上市公司资产将得到优化。初步测算，整体上市后EPS 将较一汽轿车目前业绩水平增厚4倍左右。
4、预期08年、09年EPS 为0.53元、0.8元。按2008年30倍左右市盈率水平公司合理股价在16元左右。如按资产注入后业绩水平和25倍市盈率水平计算，则公司股价可达45元左右。股价调整后更凸显公司内生与外延式投资价值，我们上调其评级为“推荐”。
(平安证券有限责任公司) |
