⊙特约撰稿 施海
近阶段，美元低位反弹、人民币升值渐趋缓和，导致国际国内天胶价格全面扬升。国内现货胶价维持坚挺，位于22000元以上；东京期胶向上突破，冲击300日元/千克一线，而上海天胶期货低位遇撑、强劲反弹。
目前沪胶期货近远期合约期价虽然呈现近高远低逆基差态势，也符合产胶周期性季节性规律，但RU807期价对RU809期价升水一度扩展至1000元以上，显然不符合第三季度胶价由低谷逐渐上升的特征，其背景是空方主力资金集中资金打压RU809，导致该合约严重超跌。
面对空方扩仓打压，多方资金不但未有主动止损斩仓、认赔出局，而且还增仓吸纳，导致该合约持仓量显著拓展。尽管目前在沪胶0809合约上，空方前20名主力空单之和超过多方前20名主力多单之和约7千手，但沪胶期价强劲反弹，导致空方主力处于不利低位。目前RU807和RU809价差已逐渐收敛至800元左右，反映前期买RU807卖RU809牛市跨期套利有所减弱，而买RU809卖RU807熊市跨期套利则有所增强，导致两合约期价价差由不合理向合理转换，也促使主力合约RU809在沪胶反弹中处于领涨地位。
从成交量对比观察，沪胶成交量由4月10日的259932手缩减至18日的122130手，又扩展至25日的183234手，呈现先缩量后扩量的变化过程，伴随期价探低遇撑、止跌企稳，并反探走强，说明空方主力资金逢高拦截及打压逐渐减弱，而多方主力逢低吸纳及追捧力度则不断增强，双方力量对比变化，导致期价走势短线发生逆转。
从持仓量对比观察，沪胶持仓量由3月27日的64578手持续拓展至4月28日的108920手，增仓幅度达到44342手，相对增长幅度达到68.7%，外围增量资金积极进驻，其中做多意愿明显强于做空意愿，这同时也反映了空方低位扩仓打压受到多方逢低积极吸纳的承接，导致空方低位无法获利回补，双方处于严重对峙状态，而随着期价探低反弹，空方不但前期盈利逐渐缩减，而且还将出现亏损。 |
