□银河证券 冯琛
周三，交易所国债市场维持窄幅整理走势，沪市国债指数开于113.11点，指数在试探最高113.12点后开始回落，最低见113.02点，尾盘快速反弹收于113.10点，成交金额与前一交易日基本持平为6.36亿元。
从个券表现观察，市场再次出现了普跌局面，仅有6只债券上涨，2只债券平盘，19只债券下跌。其中上涨品种主要为零星的短期和长期品种，而多数表现为下跌。从成交活跃品种观察，活跃品种的期限特征没有改变，仍在1到3年之间，具体券种集中在010115、010110、010210、010004等；但多数活跃品种出现了下跌，价格下行幅度也比较明显，多在0.05%到0.15之间。上述活跃品种的市场表现显示交易所债券面临一定的套现压力。
另外值得关注的是股票市场的变化趋势，在前一个交易日3000点失而复得之后，股票市场继续反弹。与此同时，交易所以及银行间的回购市场在结束新股申购关键日之后并没有回购利率的明显回落，多数活跃品种仍然保持前一交易日的利率水平，这不得不让人心存警惕。因为股票市场的企稳或回暖，必然会引发新股发行市场的回暖，改变目前新股发行市场收益率普遍偏低的状况，如此资金申购新股的热情势必会推升回购的利率水平，而从近期货币资金市场利率水平观察，回购市场在申购关键日很可能明显回升，而部分基金等希望抄底的资金也可能在近期增加国债的抛售力度。综合来看，现券抛售压力主要集中在近期，而由回购利率传导的影响可能表现在中期走势中。 |
