⊙中诚期货 宋宁迪
市场运行
从市场走势来看，上周一受美股大跌影响，出现了放量跳水行情，沪深300指数下跌超过6.5%，上周二行情有所好转，虽然盘中继续向下试探至3400点附近，但在短线抄底资金的介入下指数开始反弹收阳，之后的三个交易日接连下跌，成交冷淡。整周沪深300指数下跌13.5%，跌幅为A股有史以来罕见。而且市场似乎呈现出下跌越来越快、反弹频率和力度越来越小的态势。
从期货合约上，上周现货下跌13.5%，4个股指合约一改前期的观望走势，纷纷走出大于现货的下跌行情，0804合约、0805合约下跌超过16%，0806合约下跌近19%，值得注意的是0809合约，由于前期估值过高，出现了22%以上的跌幅，其成交也突然活跃，较上周增加了2.5倍。
交易机会
从技术形态上来看，上证指数跌破3100点，逼近3000。但3000点同样并不具备很强的支撑，其支撑位将在去年一季度的2800点附近或将低至2650点，投资者仍需谨慎观望。期指合约上，上周远期合约大跌，0809合约仍具有下跌空间。从基差来看，0809合约现在的基差为1700点，较前一周缩小了800点。但是0809合约有5个月到期，如果市场在基差2500点时预期指数点位基本接近底部，5个月时间上涨2500点并不是没有可能，而随着上周的大跌，市场再次预期底部遥遥无期，所以1700点被视作巨大差距， 0809合约或可在4000点至4500点一线得到支撑，具体点位将视现货和其他合约而定。建议投资者继续做空，但谨防超跌反弹，需预留资金防止穿仓。
数据统计
时间 2008-4-18 沪深300指数/50ETF 1288.89
沪深300指数 3272.5
50ETF价格 2.539
名称 实际价格 理论价格 剩余时间 与沪深300 与50ETF
（天）
指数基差 基差
IF0805 3615 3280 26 342.5 320.9
IF0806 4083 810.5 63 810.5 788.9
名称 成交量 持仓量 建议套利 有无套利机会 溢价水平
比例 （与50ETF套利）
IF0805 40571 15127 1297.4 有 334.62
IF0806 46030 43411 1288.9 有 791.37 |
