今年以来，美元持续了去年跌跌不休的态势，对日元汇率下跌了9%，对欧元汇率下跌7.6%。未来美元汇率将走向何处，是继续下跌还是见底回升，外汇分析家意见分歧。花旗集团、德意志银行和皇家苏格兰银行认为，今年10月之前美元对欧元将进一步下跌到1.65比1的水平。而日本两大证券公司15日则预计，鉴于欧洲和日本经济状况恶化和美国降息接近尾声，今年年底之前美元对欧元和日元将出现反弹。
根据日本第二大证券公司大和证券的观点，随着欧元区经济增长放缓，欧洲央行将被迫在今年下半年降低借贷成本。日本第一大证券公司野村证券则认为，投资者购买日元一直过多，日本汇率应有所调整。因日本经济将降温，海外的高利率对日本国内资金来说更具吸引力。投资者通过借贷更多昂贵的海外货币来购买日元的现象不可持续。
目前欧元区的基准利率为4%，远高于美国的2.25%和日本的0.5%。美国银行预计，欧洲央行今年9月将降息，而皇家苏格兰银行则预计降息将发生在第三季度。雷曼兄弟公司表示，年底通胀显著回落的可能性，以及随着时间的推移，表明金融动荡影响经济的证据越来越可能浮现，这将使欧洲央行改变政策姿态，预计9月份、12月份和明年3月份都将降息25个基点。
事实上，最近不少欧洲央行理事会成员已经发出了降息或停止加息的信号。尤尔根·斯塔克曾表示，在欧元区第二大经济体法国3月份通胀同比上涨3.5%之后，基准利率可能不会高到足以控制通胀的程度。另一位央行理事尼古拉斯·加尔冈纳斯则表示，价格压力“比原来预计的要大得多”。欧德内斯则认为，中央银行对通胀的担心总是大于经济增长。
在欧元区利率趋于下降的情况下，美联储本轮降息周期即将走到尽头，这将对美元汇率提供强有力的支撑。彭博最新公布的对经济学家的一项调查结果显示，美联储本季度将会把联邦基金利率降到1.75%，但在2009年第二季度会将其提高到2.25%。根据利率期货交易结果，美联储在4月28日降息50个基点的几率已经从一周前的42%下降到28%，降息25个基点的几率达到72%。
大和证券一位高级外汇战略家15日在东京出席一个金融研讨会时表示，美国的利率和国债收益率将停止下降，届时美元汇率将见底回升。他预计，今年美元对日元汇率将上升8%至1比110，对欧元汇率将上升9%至1.45比1。野村证券对今年美元汇率水平的预测与大和证券类似。这两家机构对美元的预测值分别超过了彭博对外汇分析师的调查中值1比100和1.48比1。野村证券的高级经济学家认为，欧洲央行越延迟降息，将来越会因经济每况愈下而被迫降息。从长远来看，现在正是长线购买美元的好时机。在日经调查公司上个月进行的一项调查中，他被称为日本最好的外汇分析师。
然而，短线来看，美元似乎还有下跌空间，筑底的过程并不平坦。4月16日欧盟统计局公布的数据显示，3月份消费价格指数上升至16年来最高水平。因该数据减小了欧洲央行跟随美联储降息的可能性，随即刺激美元对欧元汇率出现了3周以来的最大跌幅，在伦敦汇市开盘不久即创下历史新低1.5967比1。当天，受美国房屋开工数据下滑的影响，美元对日元也跌至将近17年以来的最低水平。 |
