尽管今年年初以来的商品牛市中沪胶表现并不突出，但回调却“不落于人”，先于其他商品在2月下旬就开始下跌。近期，沪胶跟随商品市场的整体企稳，出现反弹迹象。
沪胶深幅下挫后，终于引起了现货消费买盘的兴趣，上海期货交易所天胶仓单出现连续大幅减少的情况，上周末更是锐减一万多手，长期压制盘面的沉重负担有望得到改善。虽然新胶即将开割，但距成规模的供应还有很长时间，期间，天胶期货库存若保持下降势头，将有效减轻沪胶盘面压力，使其价格得到提振。一些敏感的投资者显然已经注意到了这一现象，上周五收盘前，沪胶快速放量减仓上行，日K线的长下影以及期价收回到短期均线上方就是下跌空间有限的反映。
在有限的下跌之后，往往就会出现活跃的买盘，一些欧美采购商对4—5月份的供给存在担忧，普遍认为价格会有所反弹。
现货价格始终是一种相对可靠的参照，目前沪胶与现货价格呈现贴水，因而沪胶期货仓单的减少是顺理成章的。与此同时，青岛保税区仓库出货略有加快。国际天胶产区，泰国和马来西亚仍在越冬季节，市场基本上以消化库存为主，印尼受到了降雨的阻碍，越南胶则不断调高价格。
受天气因素影响，海南、云南开割的时间都将有所推迟，预计海南新胶上市要延迟到5月份，而最近云南白粉病情又有加重，受损面积400多万亩，为50多年来遭受病害最严重的一次，估计将使当地橡胶产量减产2万吨。因此，年初有关今年产量的乐观估计恐怕要进行一些修正。
相对不稳定的供应，消费的稳定增长不会发生变化，我国1—2月天然橡胶进口31万吨，同比增加22%。中国橡胶工业协会估计，我国今年需进口190万吨天然橡胶，同比将增长9%。
总得来看，天胶市场的基本面并不比其他商品差，然而价格表现却一直弱于其他商品，主要原因是库存沉重和市场存量资金欠缺。投资者的目光都集中到了一些“热门” 品种上，沪胶难以吸引场外资金入驻，成交和持仓均远不如以往。东京胶市场上也有类似的情况，虽然基金还在继续做多，但市场容量有所萎缩。量能的低迷容易使价格行情陷入沉闷，对市场上各种消息会不敏感，白粉病等利好也难以在盘面上得到反映。
对商品市场而言，尚未平息的金融市场动荡还将不断给盘面带来消极影响，约束多头拉高价格的冲动。另外，沪胶短线还容易受不稳定的市场心理影响而产生振荡，人民币汇率会对其价格形成一定压力。在经历了联袂下挫后，商品市场各品种由于基本面的不同，将在走势上出现分化。中长期来看，商品牛市还在延续，天胶具备良好的基本面和诸多炒作题材，可以对后市胶价保持乐观态度，前期的低点有望形成阶段底部。 |
