3月27日A股市场再度大跌，上证指数跌幅达5.42%。而权证市场则出现异动，部分认购权证盘中出现大涨，在正股下跌的情况下，深高、日照、赣粤、石化等认购权证最终收涨。其中深高CWB1盘中最高涨幅一度达到18%，最后收盘上涨6.45%，而正股下跌3.38%；日照CWB1盘中最高上涨8.17%，收盘上涨2.26%，正股下跌1.4%；赣粤CWB1盘中最高上涨12.45%，收盘上涨2.21%，正股下跌2.33%；石化CWB1最高上涨6%，收盘时微涨0.29%，而正股中石化则大跌8.45%，收在11.38元，再创新低。深高CWB1的当日换手率达到近300%，而此前20个交易日的日均换手率仅在50%左右。日照、赣粤等权证的换手率也有大幅上升，并且这些出现大幅异动的权证品种基本都集中在沪市。
从这些现象来看，认购权证这种与正股的反向大幅异动主要还是受投机资金的炒作影响。当前A股市场极度低迷，这种情况使得投机资金再次开始关注可以T+0交易的权证市场。3月27日几只被大幅推高的认购权证大都属于中小规模权证，石化权证虽然规模最大，但也是目前认购权证中价格最低的品种。因此这些权证也就成为了投机资金关注的重点品种。
深高CWB1的溢价率目前已高达134%，石化的溢价率也上升至109%。两只权证的价外程度均在40%左右。目前溢价率最高的是上汽CWB1，溢价率为145%，其价外程度为49%。我们认为理性投资者对于这些高度溢价甚至开始被投机炒作，并偏离实际价值的认购权证应当保持回避，而对于近期在市场恐慌情绪影响下已经大幅下挫，并逐渐体现出中长期估值优势的权证正股应当给予关注，耐心等待市场信心的回暖。
由于正股大幅下跌8.86%，权证仅跌4.6%，武钢CWB1的溢价率攀升至9.65%，投资者可以在短期关注正股的反弹机会。对于武钢CWB1来说，目前的溢价率并不影响其长期杠杆投资价值，不过后市若遇到反弹，短期表现可能会略逊于正股。
(渤海证券有限责任公司) |
