近一周以来，沪胶行情就像一个在蹦床上玩耍的孩子，在持仓的快速伸缩中宽幅摆动。上周五大幅减仓反弹，空头主力表现为主动平仓；本周一继续小幅增仓上涨，主力资金表现出做多的意愿；周二在原油跳水利空的影响下，市场大幅低开，大幅扩仓后在尾盘快速回升，多头摆出了要垃升的架式；然而周三大幅高开后单边回落，多头一路减仓。从主力资金这一系列的动作上我们看到，主力资金为解救多单，在22000—23200区间内成功完成了一次低位摊低成本后的短多出货。随着资金的抽离和持仓兴趣的下降，市场正在失去支撑，周四沪胶跳低后继续大幅回落。没有了资金和持仓的支持，沪胶就象失宠的孩子，无精打采地开始走下坡路。这是因为，随着开割季节的逐渐临近，在停割期都没有被消化的巨大的库存压力难以得到平衡，9万多吨的实盘需要单边近2万手多单承接，而沪胶目前的单边总持仓还不到4万手。
从基本面看，目前东南亚产地仍处于减产期，供应方惜售导致现货成交清淡。加工商仍不愿在目前价位出售，因原料橡胶价格较高，而橡胶价格较低。有交易商表示，因泰国、马来西亚的橡胶生产几乎停滞，且强降雨阻碍印尼的割胶，供应仍显吃紧。亚洲现货橡胶价格周三大多持平，保持在2820美元／吨，这一价格水平在近三周都没有太大的变化，在供应紧张的季节价格不能继续攀高，说明目前价格得不到需求的支持。而4月中旬将进入供应季节，橡胶供应增加的预期将逐渐对胶价构成新的压力。
从需求面看，美国是汽车第一大国，美国的汽车保有量是中国的5—6倍，所以美国的轮胎消耗量是橡胶需求中最重要的因素。美国经济急速下滑，次贷危机导致信贷紧缩，美国经济从扩张期急剧进入到收缩期。包括消费在内的各项指标走弱，美联储连贯而坚决地大幅加息动作暗示了美联储不仅担心美国经济衰退，甚至开始提防经济萧条的发生。经济景气度的快速回落使大宗商品很难维持高位运行，商品牛市正在终结，橡胶也不例外。同时受高油价对交通运输的抑制作用影响，从中长期看轮胎橡胶的消费前景很不乐观。
从近几年的橡胶长期走势来看，其季节性波动特征越来越明显。3月和4月作为供应青黄不接的时段往往形成橡胶价格的年内高点。今年由于宏观经济制约，消费不旺，橡胶库存积压比较大，导致年内高点提前在2月底出现。后期大量库存导致的实盘套保压力仍是主导下一步橡胶行情的主要因素。预计后市沪胶价格仍将拾级而下，继续探底。从技术图表上看，沪胶中期有测试20000整数关口支撑的可能。 |
