沪胶近期的弱势非常明显。上周末，青岛橡胶市场的进口胶报价在25000元/吨以上，海南中橡网现货市场挂单价格仍在23000元/吨附近，期现货价格出现严重背离。究其原因，主要还是由于沪胶实盘压力较大。
目前上期所9万多吨的天胶库存基本与去年同期处在一个水平，但是去年第一季度沪胶期价处在18000—22000元/吨的区间内，而今年一季度期价却在22000—25000元/吨之间。在同样的库存量面前，价格却上了一个台阶，可以说整体通胀因素已经消化在胶价之中。
另外，从沪胶的总持仓量看，当前的虚盘水平明显低于去年同期，相对来说实盘压力更大。对比之后我们发现，沪胶近期在周边市场持续走强的背景下却维持弱势也是一种现实选择。当强势品种出现回调，整体人气转向空方一边时，弱势品种必然将遭遇短线空头的打压，但短期看胶价仍不具备单边下跌的可能。
考虑到今年全球经济增长可能放缓，在下调经济增长的预期下，我们预测2007—2008年全球天然橡胶市场供应分别为973.5万和1052.8万吨，天胶消费分别为1018.9万和1058.6万吨，供需缺口分别为-45.4万和-5.8万吨。今年天胶市场基本处于供需平衡的状态。若是将美元贬值因素考虑在内，那么胶价仍将会高位运行。
从目前的数据看国内胶市当前处于供需两旺的局面。海关数据显示，中国1—2月天然橡胶进口31万吨，同比增加22%。同期，国家统计局的数据显示中国1—2月轮胎产量8021万条，同比增长15.2%。由此来看，到目前为止国内橡胶的消费形势仍然非常好，市场对进口胶的需求保持旺盛，对进口胶价格也将形成支撑。从上期所库存胶的分布情况看，当前库存胶集中于上海、山东等传统消费区域，而对比去年同期的情况，当前海南、云南产区的库存胶数量较低，这将继续对产区胶价构成支撑。
后市若进口胶及国产胶价格仍保持坚挺，那么沪胶短暂的背离必将得到修正。上期所天胶库存下降的时候，也就是沪胶反弹的开始，但是目前并没有什么条件支持胶价大幅上涨，而且随着割胶季节的临近，新的压力也将接踵而至。 |
