■本刊特约作者 张彤 红周刊

  　　上下一体　盈利提升

  　　本周阳之光(600673)公告称，公司申请非公开发行不超过3.7亿股股票一事已获得中国证监会核准。

  　　根据公告，公司拟通过定向增发方式收购深圳东阳光实业持有的高纯铝、精箔、化成箔、电化厂等盈利能力较强的资产。本次交易完成后，阳之光将成为国内规模最大的电子光箔、化成箔、亲水箔生产企业。同时，也将成为国内铝加工产业链最完善的企业之一，这不仅将降低阳之光的原材料外购成本，而且各环节生产能力将得到有效释放，实现规模效益，进而提高公司在铝加工行业的竞争优势。

  　　假设本次非公开发行已在2007年1月1日完成，阳之光2007年预计将增加净利润约2.5亿元，按增发后总股本计算，公司每股收益约为0.56元左右，盈利能力明显提升。

  　　增发获批　实力大增

  　　本周广电网络(600831)公告称，公司已于11月26日将收购陕西省11个市、区有线电视网络相关资产的各项申报材料上报陕西省国资委，同日陕西省国资委正式受理了申报材料。

  　　2007年1月，广电网络通过定向增发方案，拟收购陕西省11个市、区有线电视网络相关资产。此次收购完成后，广电网络将成为陕西省唯一的有线电视网络运营商，也是国内惟一整合了全省网络的运营商。资料显示，截至2006年9月，广电网络拟收购资产的净资产为12.78亿元，主营业务收入4.3亿元，净利润7953.54万元。

  　　按广电网络拟收购资产2006年盈利水平保守推算，其2008年实现的净利润应该不会低于1.15亿元，按此计算，广电网络2008年每股收益将达到0.65元左右，较目前有较大幅度的提升。

  　　脱胎换骨　转型信托

  　　本周*ST四环(000605)公告称，公司拟出售现有全部资产(含负债)，同时新增股份换股吸收合并北方国际信托投资股份有限公司。

  　　目前北方信托审计、评估仍然在进行之中，北方信托预估值约为22.6亿元～33.91亿元，北方信托换股价格预计为每股2.26元～3.39元，*ST四环换股价格为每股4.52元，*ST四环与北方信托换股比例约为1：2～1：1.33，即每股*ST四环可换2～1.33股北方信托股份。本次合并完成后*ST四环总股本将增加至5.93亿～8.43亿股。

  　　2007年1-10月，北方信托实现净利润2.09亿元，粗略估算，其全年净利润约为2.5亿元左右，按5亿股计算，折合每股收益0.50元，按7.5亿股计算，折合每股收益0.33元。按40倍市盈率计算，完成吸收合并后的*ST四环的合理价位约为13.2元~20元，但由于每股?鄢ST四环可换2～1.3股北方信托，股价可适当看高。

  　　产业景气　公司受益

  　　本周川投能源(600674)、天威保变(600550)、乐山电力(600644)、岷江水电(600131)相继发布公告，川投能源拟出资3亿~4亿元收购新光硅业38.9%股权；天威保变拟投资由新光硅业建设的乐山3000吨/年多晶硅项目和新津3000吨/年多晶硅项目，公司分别持股49%和51%；乐山电力拟出资控股乐山3000吨/年多晶硅项目51%股权；岷江水电则称公司拟出资参股新津3000吨/年多晶硅项目14%股权。

  　　由新光硅业承建的1260吨/年多晶硅项目是目前中国最大的多晶硅生产项目，项目总投资约12.9亿元，已于2007年2月26日试车成功。目前多晶硅市场需求旺盛，产品价格高企，若上述两个3000吨级项目能够顺利建成，无疑会成为上述公司新的利润增长点。但两项目尚处于意向阶段，未来多晶硅市场景气度目前尚难以确定。

  　　目前天威保变已持有新光硅业35.66%股权，此次参股两个3000吨级项目的比例也是最高，项目若进展顺利，天威保变无疑将是最大的受益者。

  　　行业龙头　业绩增长

  　　本周金龙汽车(600686)公告称，公司2006年度非公开发行的3000万股有限售条件的流通股(目前已增加至3900万股)限售期已满，将于12月3日起上市流通。

  　　有限售条件的流通股的上市流通，或许会对金龙汽车股价走势造成一定的影响。但从长远来看，公司正处于高速发展的阶段。近年来，金龙汽车主要业务收入及净利润均保持高速增长态势，2004年~2006年公司主营业务收入分别为27.29亿元、77.17亿元和96.08亿元，净利润分别为0.76亿元、1亿元和1.53亿元，2007年1~9月，公司营业收入和净利润分别为92.92亿元和1.6亿元，已经接近或超过去年全年水平。

  　　目前金龙汽车生产的大、中型客车已占据国内客车30%左右的市场份额。2007年上半年公司出口业务同比增长544.9%，成为新的经营亮点。■