2007 年10 月末，广义货币供应量(M2)余额为39.42 万亿元，同比增长18.47%，增速比上月上略升0.02 个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为14.46 万亿元，同比增长22.21%，增速比上月上升0.14 个百分点。

  　　M1 增速重拾升势同10 月末新股发行吸引大量资金有关，特别是中石油申购资金在月末解冻，增加了M1 的数量。由于贸易顺差创出历史新高，信贷同比增速也再次加快，因此M2 增速出现了小幅回升。预计未来外贸顺差仍将高位运行，并对M2 增速产生持续的向上推力。

  　　10 月份，人民币各项存款下降4498 亿元，其中，居民户存款下降5062亿元，非金融性公司存款下降1947 亿元，财政存款增加2093 亿元。这主要是因为月末新股的发行，导致企业和个人存款大量分流。我们认为，10月存款增速的大幅下降不具有持续性，未来可能反弹。

  　　10 月末人民币贷款余额同比增长17.66%，比上月上升0.53 个百分点。新增贷款以中长期贷款为主，这反映 了在信贷额度受到控制的情况下，银行发放长期贷款，以保证利润最大化的倾向。

  　　M2 增速回升，信贷增速加快，使得紧缩压力加大，预计未来央行会加大数量性调控政策的力度，加息的可能也进一步加大。同时，由于国家对房地产的新一轮调控，市场上的观望情绪有所上升，未来居民中长期贷款可能进一步放缓；而且06 年11 月新增贷款基数较高，因此11 月贷款增速可能放缓。

  (国金证券有限责任公司)