昨日以工商银行、中国银行为首的银行板块继续高举高打，成为市场做多的主心骨，而中国石化、中国联通、中国神华等权重指标股的企稳走强，更有效地稳定了市场的做多信心，另外，近期严重超跌的低价股开始反弹，成为市场做多的因素之一。沪综指尾市以5897点收盘，离6000点仅100点左右。

  　　股指的震荡让股民们有点找不着方向，6000点整数关前的大盘给投资者抛出了一个个问号，后市大盘究竟何去何从？近期应采用什么样的投资策略？本报记者昨日就此采访了业内机构与专家，试图答疑解惑。

  　　大盘三阳能否“开泰”

  　　传统的投资理论认为，三根阳线后，股指将惯性走高。昨天大盘收出了光头阳线，更强化了股民的这一预期。

  　　北京首放的专家赞同这一观点。其分析说，从盘面看，昨日成交量放大，个股出现了大面积的普涨，不仅强势的银行股继续向上，权重指标股再度上扬，有色、煤炭、航空等前期热点股探底反弹，而且前期连续大跌的绩差题材垃圾股也明显出现了止跌企稳的走势。后市虽然上方压力沉重，多空分歧较大，但长期牛市形成的强大惯性不可能在短期内消失，多方仍将左右着市场格局，昨天的中阳线在很大程度上扭转了短期的技术形态，后市大盘有望再度尝试攻击前期的历史新高，个股短期内也将出现一定的机会。

  　　“股指将在11月份创出新高。”瑞银投资的丁阳则显得还要乐观：“如果认同上周五创出的低点是短期底部的话，那么从量度升幅上看，股指还将上升。”

  　　尽管昨天大盘走势强劲，但中证咨询的徐辉还是持谨慎的观点：“后市如何走真不好说，但我们要注意到近期工业增加值出现了下滑，如果明年的上市公司业绩不如预期中强，则大盘面临下跌风险。”

  　　申购资金会否大量回流

  　　尽管对大盘能否创新高众专家观点不一，但他们对近期大盘走强的原因都有一样的看法，那就是：市场预期中国石油的申购资金将回流。

  　　据中国石油的公告，公司融资规模达到668亿元，共有484家配售对象参与网下申购。本次网下冻结资金7992亿，网上冻结资金2.57万亿元，总冻结资金高达3.37万亿元，改写了一个月前中国神华刚刚创下的2.66万亿元的纪录。今天申购资金将解冻，这些资金会不会大量流入二级市场呢？

  　　“由于目前申购资金的性质及基本面因素的变化，能够回流的A股二级市场的资金应该有限，对于此，投资者应谨慎看待中石油申购资金解冻对A股的影响。”九鼎德盛的肖玉航说。

  　　而民生证券的张志民则相对乐观，他透露，他所在营业部的确有一部分投资者在前期专门抛出股票申购中石油。他认为，这些申购资金很可能回流二级市场，但不一定会马上介入，而这些资金最有可能青睐一二线蓝筹股。

  　　“要量化有多少申购资金回流是不可能的事。”瑞银投资的丁洋说：“但确有机构拉高股指，力图逼空申购中国石油的资金。”

  　　后市投资机会何在

  　　重个股轻大盘是众专家给出的投资建议，但侧重哪类个股则观点不一。

  　　“我们认为，前期被打压的个股有很多机会。”丁洋说，“低价股、科技股、医药股及部分大盘股也是做多主力。”

  　　而资深投资者崔伟宏则看好人民币升值概念，他认为，银行、地产、有色、酒类股等后市有望上扬。“部分有资产注入预期的港口股也值得关注。”他补充说。

  　　北京首放的专家则看好券商概念股，其认为，在股指期货、融资融券等创新业务已经具备了推出条件的情况下，第四季度也将成为券商创新业务获得突破的关键时点，因此，可对券商四季度业绩充满期待，券商的业绩将可能继续超预期。此外，IPO上市和增资热潮也将成为四季度券商股的又一催化剂。

  　　大蓝筹投资的肖雄文坚定地看好蓝筹股。“股指期货渐行渐近，还有什么比蓝筹股更好的投资品种吗？银行、钢铁、有色股等都会成为机构增持的筹码。”

  　　“后市大盘如何要看很多因素，如利率水平、公司盈利水平以及外围股市的情况，近期市场预期美联诸将再次降息，这种预期推升了全球的股市，A股也不例外。在目前的市场上投资，大家应更关注资金面的一些变化，如果资金面偏紧则要小心。”一位公募基金经理说，“我们目前的仓位在七成左右，对于后市我们相对看好银行股的机会。”

  　　中证咨询的徐辉则推荐投资者轻仓。“现阶段黄金等品种可进入我们的投资视野了，并不一定只盯着股票不放。”

  　　现在是否应该轻仓

  　　股指高涨之际，投资者是否应该落袋为安，全身而退呢？

  　　中金首席经济学家哈继铭对后市也很谨慎，他指出，中国股票价格上升，主要是因为中国的基本面以及全球流动性的问题在里面起了重要的作用。中国现在面对着很大的资金流，从2006年以来，中国的货币供给速度比较快，但是货币的需求在下降，最后必然导致价格上涨。对于现在的市场，他认为，现在的牛市是短期的牛，长期并不牛。

  　　在六千点附近，我们不妨听听“股神”的建议。巴菲特近期发表评论说：“中国股市表现非常强劲，当有这么多人愈来愈醉心炒股，他们应注意是用什么价钱去购买，不应兴奋过度。我比较谨慎，当很多人对股市趋之若鹜，就是该冷静时候。”

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  　　银华基金四季度投资策略：

  　　关注大盘蓝筹股

  　　【本报讯】（记者王欣）银华基金管理公司日前发布的四季度投资策略报告提出，A股市场在经历价值发现和估值回归阶段后，进入了流动性溢价时代，对四季度A股市场走势依然持相对乐观的态度，主要看好流动性好的大盘蓝筹股，以及具有业绩超预期增长可能的资产注入或具有较高经营杠杆的公司。

  　　银华基金认为，今年以来流入股市的资金超过1.3万亿，而流出的资金不到7000亿，资金的扩容速度显然快于证券。为了缓解A股市场紧张的供求关系，监管层加快了QDII资格和额度的审批，甚至试点港股直通车，但近期资金流入A股市场的速度并没有减缓。

  　　同时，宏观经济数据表明，政府出台的一系列税收、行业、信贷以及增加社保投入等调整政策作用开始显现。在经济总量增长放缓的同时，经济结构在朝着均衡、和谐、可持续的方向发展。随着落后产能的关停、淘汰，利润在向行业龙头集中，行业竞争格局趋于有序，这种趋势将支持行业龙头企业获得估值溢价。

  　　在经历一季度及中期业绩的超预期增长后，三季度上市公司的盈利预增幅度再次超出了市场的预期，这表明股价对于公司基本面的反作用已开始显现，上市公司也更愿意真实、甚至是过度释放业绩去促进股价的提升。沿着业绩释放能力和意愿的线索可以发现，拥有资源、具有外延式增长潜力的公司，以及具有较高经营杠杆的公司业绩增长超预期的可能性更大。流动性好的大盘蓝筹会因为资金的集中而获得更高的估值。