华泰证券：近期可能出现窄幅箱形震荡格局
周四大盘早市受到周三油价继续下跌，美股继续上涨的影响高开23点，最高上冲至2912点，颈线位2952点的压力较为明显，早市的向上跳空缺口盘中未被完全回补， 5日、10日、20日等短期均线的支撑较强，午后受到市场传闻影响，对奥运会前出利好的预期在增强，大盘快速上涨，突破2900点整数关口。以中阳线报收，大盘虽站稳短期均线上方，但量能放大不明显，市场的主动性买盘仍显不足，将制约股指反弹的空间。上涨家数多于下跌家数，部分蓝筹指标股反弹，起到了稳定大盘的作用。近两日的缩量十字星，清洗了部分获利盘，多方优势开始显现。近期消息面稳定市场的信息较多，但如果没有实质性的利好配合，短线反弹的持续性将受到影响。由于近期股市的大幅振荡对市场信心打击明显，市场观望情绪仍然较重，尤其是蓝筹指标股持续反弹能力较弱。由于市场投资者对未来没有良好的预期，场外资金仍在犹豫之中。在市场信心未完全恢复的情况下，政策面已成为市场关注的重点。权重股仍决定市场方向，在其重新出现持续的领涨板块之前，大盘进入上下反复振荡的过程。随着奥运临近，政策利好出现的可能性大增，市场信心将缓慢恢复，大盘在近期可能出现窄幅箱形振荡的格局，未来连续大幅上涨与持续大幅下跌的可能性均不大。
盘面上，浦发银行、招商银行高开高走，带动银行股工商银行、中国银行、建设银行、深发展等以及中国平安、中国人寿等保险股盘中均呈现振荡反弹态势。绿景地产、万科、中粮地产、招商地产等盘中也出现明显上涨。券商股中信证券、国金证券、海通证券、长江证券午后也呈现放量反弹态势。第一权重股中国石油以及中国石化强势整理，小幅反弹。S上石化，茂华实华，鲁润股份等个股活跃。部分蓝筹指标股宝钢股份、大秦铁路、中国铝业、中国中铁等先抑后扬，维持强势。上海本地股界龙实业、天宸股份、陆家嘴等继续维持强势。环保板块龙净环保、中原环保、菲达环保等继续受到市场青睐。酒类股票古井贡酒、贵州茅台、老白干酒、青岛啤酒、燕京啤酒等小幅上涨。部分医药板块个股恩华药业、华海药业等继续活跃。由于东方航空与上海航空之间的重组合并的传闻未得到证实，航空板块东方航空、上海航空、中国国航、南方航空、海南航空等等航空股振荡整理。中国联通继续强势整理，带动3G板块个股中卫国脉，中创信测，长江通信，亿阳信通等盘中走势相对稳定。奥运股中体产业、西单商场，全聚德，北京城乡、北巴传媒等强势整理。尽管煤炭价格连续11周创出新高，中国神华、中煤能源、山西焦化，盘江股份，平煤天安等继续振荡。农业股金健米业、香梨股份、敦煌种业、北大荒、隆平高科等小幅振荡整理。
操作策略方面，由于美国次级债危机继续蔓延，国际经济形势扑朔迷离，各国通胀压力都在增加，周边股市振荡，国内CPI高企、企业盈利增速放缓、奥运后加息的可能性依旧，下半年从紧的货币政策更可能进行的是结构性微调，而非政策转向或者松动。同时考虑到监管部门强调，不会再给大小非加第二把锁，大小非套现压力仍在增加，以及再融资等等，都将对投资者的预期产生负面影响，致使大盘近期出现振荡。但目前由于临近奥运，稳定压倒一切的政策性导向开始深入人心，管理层已推出大小非减持定期披露等重要举措，上半年金融数据清晰地表明宏观调控已取得显著成效，紧缩政策存在结构性调整可能，从“两防”转为“一保一控”，即保增长、控通胀。奥运会期间要营造和谐的社会环境，因此可能会有实质性的利好出台。奥运会前加息的可能性不大。从已经公布的上市公司2008年上半年业绩预告数据来看，今年上半年利润增长仍是主流。应该说A股整体仍处在可投资区域。个股在振荡调整的过程中蕴含着巨大的机会。由于周边股市和国内经济运行中依然存在许多不明朗因素，短线大盘极有可能出现窄幅箱形振荡整理的过程，投资者在现阶段不宜盲目减仓。对未来应持有防御性的谨慎乐观态度。操作上建议投资者继续关注消费升级、公共事业、通货膨胀受益板块、央企整合、3G等热点，如农业、医药、新能源、科技板块、创投、奥运、滨海概念等。重点关注中报业绩较好的题材股。同时考虑到未来股指期货的因素，一些超跌的2008年业绩增长预期较强的蓝筹股仍值得关注。蓝筹股仍是以基金为首的机构的核心资产，超跌蓝筹股可能成为大盘反弹的主力军。目前由于成交量不足，主要以局部的，波段的，个股的行情为主，体现为短线的机会。流通市值小的、近期涨幅不大的、价格较低的个股存在较好的机会。降低自己的投资回报预期。注意控制仓位。
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兴业证券：大盘在3000点附近有压力
●兴业视点
·维持震荡，关注个股机会
7 月24 日(周四)，上证综指收盘报2910.29 点,涨2.55%，深成指收盘报10005.99 点，涨2.79%，两市共成交1164.6 亿元。国家发改委要求，进一步加强和完善电煤价格临时干预措施。对主要港口和集散地动力煤实行最高限价。纽约商业期货交易所NYMEX-9 月原油期货价格周四收高逾1 美元，至每桶125.49 美元。
点评：
1. 周四A 股在金融地产领涨下大幅反弹。反弹的动力正如我们前几日所提示的：第一、在需求回落供给可能增加的担忧下，油价回落，对缓解国内通胀压力有利。第二、美国众议院通过对房利美和房地美的救助案，有助于稳定美国房地产市场，并且国内持有其债券的银行损失风险降低;第三、国内政策暖风频吹，包括对救市和宏观调控政策改善的预期都很高。
2. 对于后市环境的判断，我们认为，政策面依然温和，但是通胀形势好转前紧缩货币政策最多是改善而放松难以实现，对金融地产行业前景不宜乐观，行业反弹难持续;美国市场由于在救助案出台之前市场反应已经非常正面，从周四表现看有利好出尽之嫌;支持油价下行的动力依然存在，需求难见好转，但不排除供给出现意外冲击比如飓风袭击的情况。
3. 短期个股活跃，可多发掘个股机会，特别是中报业绩可能惊喜的行业，如农药、医药、信息服务等非周期性行业。大盘在3000 点附近有压力，已有较大获利的个股可逢高卖出。中期，经济基本面不确定性因素依然很大，动态仓位依然保持防御型，关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。
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东方证券：以更具进攻性的投资策略应对行情
●每日市场综述
·牢牢抓住投资主线
周四沪深两市双双高开后一度呈现波动下行的趋势;但随着地产板块和金融板块涨幅的扩大，权重股迅速拉升，沪指不断上扬，最终录得2.55%的日涨幅。两市成交量较前一交易日大幅放大，达1141.8 亿元。
就风格而言，权重股走势明显优于大盘和中小市值板块，上证50 甚至获得了的3.91%的涨幅;就行业而言，房地产、金融板块名列涨幅榜三甲，分别获得的涨幅;金融板块中保险子板块和券商子板块表现尤为亮丽。
从最近一个月的走势来看，A 股市场经历了预期回暖而引发的金融、地产板块的上涨，也经历了紧随其后的信心缺失所导致的快速下跌;但随着上半年经济运行数据的公布和油价的持续回落，以及政策面不断传出的维持经济稳定发展的声音和舆论的积极引导，市场信心再次转暖，交易情绪逐渐热烈，这导致上证指数再度冲上2900 点、两市成交额重回千亿元。我们认为，由金融、地产等较高贝塔的权重板块引领本轮行情本身就说明市场重拾升势的信心;而随着政策导向趋于明确，这一对宏观经济政策敏感的反弹主线更将持续甚至加强。正如我们在中期策略报告中所建议的，关注金融和地产板块，提高组合的贝塔值，以更具进攻性的投资策略应对即将来临的新一轮行情。
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光大证券：冲高之后的大幅震荡将不可避免
●市场震荡幅度加大
市场展望：指数短期技术形态趋好，加上权重股短线活跃有效击活市场人气，使得指数在日成交金额放大的配合下震荡上扬，若成交金额能保持有效放大的话，指数仍有进一步冲高的动力。
权重板块的活跃是周四盘面的最大看点。银行、券商、地产等个股拉升明显，有效激活了市场中小资金的参与热情，从这些板块的上涨动因分析，主要基于以下几个方面：首先，市场板块轮动。经过本周前几个交易日二、三线股反复活跃后，沉寂多日的权重股板块重新得到市场资金的关注，资金回流拉动股价上涨，再加上中小资金的跟风追涨，迅速推高股价;其次，奥运盛会日益临近，围绕奥运而展开的维稳行情进一步深化，短期新的宏观调控政策出台或现有政策的变动将会进一步压后，为地产、银行等板块反弹提供了政策空间;最后，上述板块08 年中报同比均有不同程度的增长，在中报披露期间提供了较好的短线做多题材。但在影响行业的基本面因素没有出现实质性向好变化之前，权重股板块的上涨很难有效持续。
技术走势方面，短期指数形态虽然向好，但上档压力仍然是指数反弹的强大阻力，在缺乏实质利好配合的情况下，指数很难有效突破压力。以上证综指为例，2950-3000 点区域将成为指数反弹的重要阻力。考虑到市场人气有所恢复，加上奥运盛典进入倒计时从而使得维稳行情渐入高潮等因素影响，指数短期有望向该区域发起冲击。
另外，值得引起投资者关注的是，发改委再度对主要港口动力煤进行最高限价，这是发改委第二次对电煤价格进行干预，这可能会改变市场对于奥运前政策稳定的预期，对相关板块产生影响。而隔夜美股则受到地产指数继续低迷、失业人数不断增加等因素影响，在金融地产大幅下跌影响下出现暴跌，亦会加重对A 股投资者的心理影响。
综合而言，我们认为，在权重股板块短线活跃、奥运开幕式即将进入单位数倒计时、市场乐观情绪逐渐蔓延的影响下，指数仍有上冲动力，但随之而来的技术压力、政策变化及周边市场波动等将再次成为关注的要点,指数冲高之后的大幅震荡将不可避免。建议投资者利用指数的上冲继续加大减仓力度。
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湘财证券：权重股反弹不持续大盘将会有震荡
●市场评论
·权重股反弹不持续 大盘将会有震荡
大盘短期风向
周四大盘在权重股合力作用下开始上行，沪指经过多番努力终于突破2900点。盘面看，个股再度普涨，房地产个股集体上攻涨幅超过9%的多达13只。行业中房地产、券商、银行集体走强，建材、节能环保、旅游酒店也有不错的表现。而农林牧渔、医药、电力、煤炭石油和煤化工则表现不佳，弱于大盘。全天中石油、工行、中人寿、建行、中石化、万科、鞍钢、国元证券和深发展大幅上涨，为股指走好做出较大贡献。同时，市场还有一个很明显的表现，就是A股股价小于H股的个股表现相当好，这其中也是因为受到关于港澳台籍人士可做A、B股传言影响。短线看，大盘上档压力渐近，能否突破还看权重股反弹的持续力，沪指在2950点附近有较大压力。
操作策略
大盘上方的压力随着反弹的空间与日俱增，操作上谨慎为宜，忌追高忌满仓。市场反复中，的确是选股之时，因为有相当部分股票有阶段性筑底迹象。因此，我们可逢低吸纳超跌的绩优板块个股、近期表现滞涨的品种，以及持续关注放量上涨而缩量回调的品种。短线投资者也可继续关注小市值的题材股，或底部刚放量的品种。仓位较重的投资者，可逢高减持涨幅较大又面临压力的品种。同时，高位煤炭股也要注意逢高减持，它们可能会借原油价格回落而出现补跌。
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国盛证券：至少在短期内难以出现大行情
●市场策略
周四市场股指出现了大涨的走势，股指成功站上2900 点的整数关口，显示了市场在连续两天盘整之后最终选择了向上走高。其中指标类个股是拉高市场股指的主要力量，包括中国平安、中信证券大幅反弹坚定了做多反弹的信心，多数指标类个股的涨幅高于大盘的涨幅，这也是周四股指能够持续反弹的关键。
近期最值得关注的是原油的价格走势，从最高每桶逼近150 美元，近期持续大幅回落，目前已经跌破125 美元每桶，石油价格能否回落到合理的水平对世界经济能否走出低迷非常关键。一旦世界原油价格结束上涨成为了定局，那么经济的复苏就值得期待，市场的人气和信心就会逐步恢复，但如果仅仅是上涨过程中的一个短暂的调整，则今后世界经济还将面临更为严峻的考验。笔者认为可以从最低价格是否会回落到110 美元以下，甚至在100 美元附近，则石油还要大幅上涨的难度就会比较大，影响世界经济的高油价问题就有望获得解决。
对于周五而言，最好的走势是小幅的反弹，这样就可以使上涨的步伐更加的稳健，可以延续市场的反弹行情，攻击甚至站上3000 点的概率也就会更大。但要指出的是，随着股指的逐步反弹走高，短期卖出的要求也就会越来越迫切，特别是站上3000 点之后更要有这种意识，因为至少在短期内市场难以出现太大反弹行情的，如果能够反弹到3200 点附近就算非常了不起了，因此随着股指的反弹走高警惕性要越来越高。
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国泰君安：成交量明显放大对后市继续看好
●A 股市场评论
昨日的行情印证了我们先前的判断，且成交量有明显放大，我们对后市继续看好，板块上除了昨日的石油利好相关板块，还可关注金融和食品饮料。金融股主要受外盘带动，美国的金融股近日的大幅反弹，主要有三方面因素：一是美国政府的支持，二是金融类股财报的超预期，三是与油价的回调有关，前期众多资金做空金融股买入能源股，而在金融股反弹的情况下，必须卖出能源股弥补金融空头仓位。我们认为外盘反弹仍将持续，六只A+H 两地上市的银行股中已有四只倒挂，除了交通银行受到大小非的冲击外，工行和建行比港股低13%,招行低13.5%，在反弹中值得关注。受油价下跌，阿根廷罢工事件和美国天气转好等中短期因素影响和巴西、阿根廷等国将增产大豆的长期因素影响，美国大豆前几日有所下跌，我们认为油价的下跌将进一步带动大豆并通过替代效应带动其他农产品的回调，因此，食品饮料板块也值得关注。
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西南证券：周五有望继续尝试冲破前期高点
●A 股：有望尝试突破
周四，大盘高开后一度延续周三上午的走势，之后涨幅逐步收窄，但午后突然出现放量上攻，直至收盘，返回2900 点之上。沪深两市有近九成股票上涨，日成交金额比周三放大两成多，处于1100亿元以上的水平。银行、券商、房地产涨幅较大，煤炭、电力处于涨幅滞后的位置。属于非周期性行业的农业、食品、医药均处于滞涨状态。中国石油上涨1.25%，中国石化大涨2.97%，对股指产生推动力。
技术上看，大盘日K 线收出中阳线，站稳5 日均线支撑之上，7 月10 日的前期高点附近面临挑战。目前日K 线将尝试冲击2952 点附近的颈线位置，如果突破将确立头肩底形态，而成交放大显示有增量资金入市迹象。各主要均线正由交汇状态向多头排列转化，5 日均线在上穿20 日均线后，再度越过10 日均线，短期走势转好。摆动指标看，股指在中势区上翘，多空仍处于均衡态势，但中期走向出现转好迹象。布林线上，股指越过上轨阻力，略显超买状态，而线口维持上翘，显示盘升态势。当日银行股和房地产股双双领涨，促成股指走高，集中表现为周期性行业走强的迹象，似乎对宏调力度减弱给予了较强的预期，而非周期性行业却纷纷处于滞涨状态。大盘周五有望继续尝试冲破前期高点，但涨幅或会收窄。 |
