强势蓄势备冲关 结构机会将爆发

     市场内外系统性忧虑暗暗再起，加上上档技术性阻力较大，股指呈现冲高震荡的横盘格局，但由于奥运会日益临近，稳定成为重中之重，资本市场也不例外，上证综指在逐步完成头肩底的构筑后，在冲关前需要有一个强势蓄势震荡的过程备冲关，在管理层密集维稳言论催发下，结构机会将火速爆发。

     近期大盘在管理层“救市论”升级下，逐渐走出前期低迷的格局，大盘已经进入蓄势待发阶段，其中，围绕着中报业绩大幅超预期增长的个股，已经强势爆发。大盘个股分化严重，强势品种持续受到市场主力资金照顾，股价也一飞冲天，傲视群雄！

     我认为中小市值股票走势明显强于大盘，市场结构机会机会既体现在防御性的医药等行业的股票上，也体现在各类题材股上。

     第一， 在宏观面面临滞涨的背景下，医药等非周期性行业的优势明显。医药行业由于处于刚性消费行业，不受宏观调控的影响，并能抵御通胀，行业本身有一个稳定的增长。从今年上半年数据看，1?D5月医药制造业实现累计产品销售收入2718亿，同比增长26.6％，累计利润总额260亿，同比增长41.4%。虽然目前医药板块整体估值水平不低，但未来医改将为医药行业的长期发展奠定坚实的基础。随着新医改进程加快，我国有望医保覆盖人数将从2006年底的5.63亿人增加到2010年的全国13亿人口，使医药行业在经济增长中处于越来越重要地位。行业整合的进一步深化也将给强势企业带来更大的市场空间，优势企业可以保持很好成长性。未来医改将带来的这部分增量，将推动行业重新进入景气周期，从而造就了医药股的强势。

     第二， 各类题材应运而生。随着奥运会临近，局部题材热点继续演绎。近两个交易日上海本地股相当活跃，上海迪斯尼项目传言再起，迪斯尼题材炒作风起云涌。虽然相关上市公司不断辟谣，确实在国务院方面没有正式批复上海迪斯尼项目之前，所有的说法都只能是传言，但由于迪斯尼给市场提供了太多的想像空间，资本市场对于迪斯尼题材的炒作仍然兴致勃勃，游资频繁出击以界龙实业为首的迪斯尼题材股。显然只要最终项目的希望还在, 迪斯尼题材股都会不时表现一下。另外重庆统筹城乡综合试验区的系列优惠政策也吸引了市场的注意力，如果重庆北部“建设西部地区首个内陆开放型经济试验区”的申请能够获得批准，重庆的经济发展将大大受益。昨天，渝开发和华邦制药等相关个股的强势表现也在一定程度上维系了市场的人气。
  
     绩效回顾： 

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     总结：

     综合来看，在目前市场疑虑并未完全消除，成交量有望温和放大，而市场又跌无可跌的情况下，各路资金选择防御性品种和各类题材股操作，有利于目前的维稳行情向纵深发展。

     个股描述：

     （1）公司继续享受营销改革成果，销售收入稳步增长，母公司七大临床品种销售收入持续增长，桂枝茯苓胶囊、天舒胶囊、抗骨增生胶囊、腰痹痛胶囊、散结镇痛胶囊、金振口服液、热毒宁注射液实现销售分别较去年同期增长了11%、7%、26%、68%、42%、23%、87%。

     （2）公司利润增速继续超过收入增速，原因是：不断优化业务和产品结构，毛利率由去年同期54.59%上升到59.14%；强化全面预算管理，在广告费增加2400万前提下，期间费用率持平；2008年起所得税调整为25%，增加每股收益0.04-0.05元/年。