投资要点
● 目前化工行业景气度保持在较高的水平。从中长期看，行业整合、优胜劣汰不可避免，那些成本控制能力较强、产业链长的企业因抗风险能力强值得关注；
●在石油价格处于高位的情况下，煤化工成本优势依然突出；全球粮食库存处于历史低位，农产品牛市下的化肥产业仍有看点；磷矿、电力约束下的磷化工下半年将继续维持较高景气度；以上三大细分板块后市存在一定投资机会。
业绩普升估值有优势
主持人:周二化工板块多数个股逆市收涨，特别是在大盘尾市震荡向下时，多只涨幅较大化工股尾市拉升，您怎样看待？
智多盈投资 余凯:由于目前正是半年报披露时期，业绩优良的公司将得到市场资金的关照，而化工板块今年上半年的业绩普遍较好，所以我们认为这是半年报行情的一个局部表现。
上半年相当多品种的化工产品价格出现大涨，比如化肥中的三大品种氮肥、磷肥、钾肥均出现不同程度的上涨，使行业景气度保持在较高的水平。相当一批国内企业通过出口获得了较为可观的经济效益，虽然政府控制化肥出口，但由于国际市场化肥价格的居高不下，在关税期过后，化肥行业可能又将迎来一个出口高峰。目前，湖北宜化、华鲁恒升、柳化股份等氮肥行业龙头均已发布了业绩大幅预增的公告，偏低的估值水平是这一板块的优势。
另外在吉林制药宣布转型钾肥领域之后，其股价连续涨停的赚钱效应也刺激了市场对化工股的关注。
财通证券 李纲:今年以来，国际钾肥由于资源和生产的垄断性价格不断上升，我国可利用的钾资源量有限，钾肥对外依存度达到70%，供给明显受制于国际市场。钾肥板块中的龙头盐湖钾肥和冠农股份股价分别达到88和68元，而拥有我国第三大钾肥生产基地的南风化工启动前股价才7元不到，价格差距的想象爆发力使得南风化工连续三个涨停板，成为近期市场显耀的明星，由此刺激了昨日化工板块的品种联袂走强。该板块经前期大幅调整后将会逐步活跃，由于考虑宏观因素，上涨空间会弱于去年。
关注化肥、磷化工
主持人:当下市场各方对石油等价格走势有分歧，您怎么样看待作为下游的化工板块后市。
智多盈投资 余 凯:一方面，石油价格的上涨是化工产品涨价的重要理由，但以目前的市场需求尚可以接受上游产品的涨价幅度，这使化工产品的价格可以较为顺利地向下传导。一个好的现象是近期国际油价出现了大幅的下跌，这在一定程度上缓解了人们的担忧。
我们认为对于那些仅受益于阶段性涨价的品种，只适合在半年报正式公布前波段甚至短线操作。对于那些钾肥生产占主业比重很大的公司来讲，在估值具有安全性的情况下可中长线关注。
财通证券 李纲:化工行业的上游原油价格今后有望继续高位运行，原油价格从运费和成本上将推动大宗化工品成本上升。相关化工品生产企业，对其转嫁成本能力是个考验。而在石油价格处于高位的情况下，煤化工成本优势依然突出；全球粮食库存处于历史低位，农产品牛市下的化肥产业仍有看点；磷矿、电力约束下的磷化工下半年将继续维持较高景气度。以上三大细分板块后市存在一定投资机会。
重点关注个股
主持人:请您谈谈对该板块的投资策略，有没有值得关注的个股呢？
智多盈投资 余 凯:近期有传部分化肥产品价格的管制有望松动，这也是以钾肥为主的相关化工股走强的一大主要推动因素。至于从中长期看，行业整合、优胜劣汰不可避免，那些成本控制能力较强、产业链长的企业抗风险能力将得到体现，而介入新能源的化工企业也值得投资者长期关注，重点公司有柳化股份（600423）、兰花科创（600123）、华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）、泸天化（000912）、盐湖钾肥（000792）、兴发集团（600141）等。
财通证券 李 纲:在下半年宏观经济前景不明朗，投资风险加大的情况下，可在资源类和必需消费品行业中寻找发展确定性相对较高的公司，从而能够有效降低风险。
在高油价背景下的煤化工产业中应把握资源和技术两条主线，可关注煤气化装置运行逐渐稳定，并向上游煤炭资源延伸的柳化股份（600423）；化肥中国内大量依赖进口的钾肥仍值得关注，比如拥有国内第三大钾肥基地的南风化工（000737）；2008年是电煤供应形势最严峻的一年，磷矿石、电力双重约束将支撑下半年磷化工景气延续，磷化工方面可关注电力供应相对充足的兴发集团（600141）。（罗峰） |
