上周五股市出现了久违的大幅反弹，尾市成交的急剧放大使得投资者对反弹的持续性较为乐观。我们认为，由于宏观压力仍然较大，因此在未来的反弹行情中，市场仍然很难产生系统性机会，主题投资将成为主要的获利方式。在此背景下，我们认为新能源和医药两大投资主题值得重点关注。
在2566点开始的反弹行情中，基金重仓股普遍表现不佳。那么，在好不容易出现的反弹中，基金为什么要着急着卖出股票呢?其真实的原因是因为彻底看空后市，还是为了要进一步转换视角和投资行业，去挖掘下半年新的机会呢?
笔者认为，基金前一段的卖出行为是为了更好的调整仓位，并着眼于发掘08年下半年的主题投资机会。市场瞬息万变，基金眼中的市场机会也在迅速变换，4、5月份，煤炭股还是基金经理眼中的宝，而眼下估值大幅上升的煤炭板块对部分基金经理的吸引力已经大减;前期遭遗弃的银行、地产股却被不少基金回补。那么，今年下半年，哪些板块可能成为基金经理眼中的"新贵"呢?
笔者近期翻阅了大量的基金报表和分析报告，从中不难看出，近期基金公司普遍认为，市场缺乏整体性机会，主题投资将大行其道。
首先，未来世界各国在节能减排、新能源等方面的持续投入是必然的，环保、节能、新能源等市场将蕴含着巨大的投资机会。由此看，新能源板块有望成为基金大举卖出后的主要建仓目标之一。
其次，中国经济目前正处于转型阶段，消费品板块势必会引起战略性的关注。在近期基金报告中，我们不难发现，其基本对于医药股都给予很好的长期评级，也间接指明基金整体对于医药股的中线投资还是比较认可的。
我们先来研究分析新能源的具体机会。在此让我们引进3个基金对于该行业的判断作为依据。富国基金表示，在行业配置上，关注国家经济转型过程中新经济增长模式产生的业绩释放和行业利润变迁，看好政策推动的企业重组和资产注入，更为看好动荡的国际经济环境下中国产业升级中的投资机会。另外，信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示，从中长期来看，资源类及节能行业值得看好，包括风能、太阳能以及节能减排设备等。最后，光大保德信基金公司建议，在三季度行业配置上，偏重银行业、上游资源、替代能源，适当关注PB最低的行业。
就医药股而言，汇丰晋信基金公司表示，尽管消费增速短期可能因财富负效应而回落，但消费品公司，尤其是轻资产、低能耗、高附加值的服务业，其被期待已久的高增长时代将在下一轮经济增长周期中逐步到来。而富国基金表示，三季度看好对通胀不敏感的非周期性消费品行业，如零售、医药和食品饮料行业。这说明医药行业是被业内公认的中线品种。
所以笔者建议，在目前行情反复不振之时，对于新能源和医药股的中线价值和交易性机会都要给予重点把握和挖掘。（国元证券 康洪涛） |
