2008年初夏，新华都(002264)整体上市消息不胫而走之后，不禁让人对就在3个月前的唐骏高调加盟新华都又多了一层理解。
从本月18日起，新华都就要开始路演，面对其长达三百多页的《招股意向书》，记者发现复杂股权的背后，细细拆来却简单的几乎只剩一个家族。
因而，对于新华都这样的家族企业上市，中小股东话语权也成了热议主题。
如何从家族企业变为公众公司
7月12日，记者联系到新华都总裁助理李欣，她告诉记者：“公司上市之后就是公众企业，家族式企业对公司本身而言，是没有影响的。”
招股书中最引人瞩目的莫如陈氏家族的股权掌握图谱。
此次新华都以每股1.00元发行股数2，680万股。新华都的第一大股东为新华都集团，持股比例58.69%，新华都投资为第二大股东，其余投资全来自于28名自然人。
而这28名自然人几乎均与陈发树息息相关。陈志程、陈云岚与公司实际控制人陈发树系兄弟关系，陈耿生系陈云岚之子，刘国川系陈发树姐姐之女婿。
记者在招股书中发现，新华都董事、监事、高级管理人员等职务由陈志程、周文贵、上官常川等担任。池金明、叶芦生、陈云岚、陈志伟等为新华都集团或其下属企业中高层管理人员。
新华都CFO李青表示：“29个自然人本身是公司中高层管理人员，同时也持有股份。我们的董事长陈志程，是公司大股东的弟弟，实际上我们有自己的管理团队做日常公司运作。”
在外界看来，新华都的股权复杂得像一个迷宫，新华都始终脱离不了陈氏家族的控制。
早在2004年5月17日，陈发树与兄弟陈志勇以1000万元出资成立了新华都购物广场。其中，新华都集团以自有资金 950.00万元出资，陈志勇以50.00万元出资，两者持股比例分别为95％和5％。
2007年2月25日，福建新华都投资将其持有的5%股权以400.40万元价格转让给自然人陈志勇。
李欣告诉记者：“本身是民营企业，陈发树先生的弟弟也是创业时候的元老，但是弟弟基本上是以职业经理人身份存在，不是最核心的管理层，副总裁基本是从家族外聘用而来，各司其职。”
值得一提的是，此次转让的400.40万元资金来源于新华都购物，同时净资产由约为1.09元/出资额转让，却变成1.00元/出资额，新华都招股书中解释为考虑到对管理层的激励作用，本次股权转让价格参照公司净资产值做略微折让。
新华都高管何其多，为何仅激励陈志勇一个人？
记者联系到中审会计师事务所新华都经办律师陈组真，他竟然表示：“具体事宜不清楚。”
李青告诉记者：“今后对管理层会有股权激励，但是目前没有具体的方案出来。”
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