维稳政策信号强烈 大盘凸显结构机会

      合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏”作为管理层稳定市场的四个措施之一，正在市场上得到体现。这被市场理解为“维稳”信号进一步得到强化。一次就有3家公司IPO申请被否的情况是非常少见的，这显示了管理层严把新股质量关的决心，并有助于平衡市场关系，对于市场的稳定也必将会起到积极作用。

      在周边市场动荡不定的背景下，市场内部对宏观政策和业绩等的忧虑并未被政策面暖风所吹散，周二股指在银行股和中石油等权重蓝筹股领跌下再度陷入调整。不过农业类的种子、林业和钾肥等个股逆势走强，市场呈现蓝筹股领跌、题材股活跃的特点。

      大盘探底回升过程中，个股出现显著的分化，市场凸显结构上投资机会。周二发布的《中共中央国务院关于推进集体林权制度改革的意见》要求推进林业投融资改革，标志着集体林权制度改革将在全国范围内推进。我国林木产品一直供不应求，而林木产品的供应能力受到自然资源及国家政策的限制。根据《意见》，林地承包经营权人可采取多种方式流转林地经营权和林木所有权。集体林权制度改革从新中国建立之初就被提出来，并被认为是“中国第二次土地革命”。此举无疑在政策层面释放出林业的生产力，也进一步提升了我国林木种植行业的景气度，林木种植企业的毛利率也将长期维持在较高水平。上市公司吉林森工和永安林业２００６年及２００７年的木材产品毛利率均在４０％～５３％之间，相比其他行业处于比较高的水平，相关政策无疑推动了永安林业等相关林业类股走强。

      另外，在化肥方面，有关部门可能会制定新的钾肥价格政策，初步确定取消钾肥价格监管，实行对农民的直补。如果按照这一新的政策思路，国内钾肥出厂价有望放开。一旦新的钾肥价格政策实施，将对冠农股份和中信国安等钾肥相关上市公司的业绩提升有相当明显的作用。

      农业类的林业和钾肥个股活跃，与相关政策的刺激作用密不可分，由此可见，目前市场机会是结构性的而非系统性的。

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      总结：综合来看，目前政策面偏暖无疑，不过在目前复杂多变的宏观经济背景下，简单地通过社论这种口头式的表态进行市场干预，并不能恢复市场信心。当蓝筹股未来预期的不确定性增大，题材股的活跃就成为维系市场残存人气的基础。由于本轮反弹行情更多是建立在技术性超跌和奥运情结的基础上，因此题材股的短线活跃应仍能持续，投资者不妨予以关注。

      个股描述：

      （1）重点高新技术企业。公司是经科学技术部火炬高技术产业开发中心认定的国家火炬计划重点高新技术企业，安徽省科委认定的高新技术企业，公司生产的民爆器材产品销往全国21个省、市、自治区，并有部分产品出口。

      （2）炸药技术国内领先。公司现有产品已进入大批量生产阶段，其主导产品水胶炸药曾获国家银质奖等荣誉，技术含量全国领先，水胶炸药的生产规模居全国之首，安全性能优于原美国杜邦公司同类产品，爆炸性能优于其他品种炸药。

      （3）股东背景：公司主发起人矿业集团注册资本221072万元，是我国主要煤炭生产基地之一，是国家重点扶持的512家国有重点企业之一，主要从事煤炭、化工、医药保健等产品的制造、销售，煤田工程勘察、矿建、电力建设等业务。