新股收益率低 首日上市是否破发？

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     上周四，大洋电机"低调"上市，28元的开盘价比起25.60元的新股发行价只多出2.40元，涨幅还不到10％。受两市暴跌影响，大洋电机当日报收于27.56元，距离发行价只上涨了7.66％，成为最近两年来上市首日表现最差劲的新股
　　
　　新股收益率实在太低
　　
　　受两市大跌影响，近期新股首日上市后走势疲软。
　　
　　5月29日上市的滨 江集团，收盘上涨19.64％，成为2005年6月7日三花股份上市以来的最低首日涨幅。9个交易日后的6月12日，另一个新股帝龙新材刷新了最低纪录，收盘上涨17.13％。以0.055%的网上中签率计算，帝龙新材的申购收益率只有0.0094％，为中小板创建以来的最低水平。
　　
　　其实，6月以来，新股申购收益率频频创出新低。6月5日上市的澳洋顺昌和北化股份，申购收益率仅为0.0153％和0.0238％，帝龙新材不到万分之一的申购收益率更是让打新者哭笑不得。要知道，中小板的新股一直以来都是资金的"宠儿"，2007年1月至11月上市的中小板新股的平均收益率达0.38%。于是，某著名股票网站的股吧里已经开始流传这样的帖子："打新收益，没有最低，只有更低"。
　　
　　破发危机随时浮现
　　
　　比首日低收益更为可怕的是，如果还要像以往那样牢牢捂住新股，那么很快就会接受负收益的现实。截至上周五，6月份共有7只新股上市，除了极受机构青睐的步步高外，其余6只上市次日都难免下跌命运。
　　
　　记者粗略统计发现，自2007年6月以来共有120多只新股上市，其中破发新股超过12％；徘徊在发行价周围的个股接近20％。越来越多次新股破发，使得一直被人们认为是无风险投资的打新股风险陡增。
　　
　　分析人士指出，随着新股首日表现不佳、破发增多以及后市走势不佳的影响，投资者渐渐对新股失去信心。目前新股的涨跌很大程度上已脱离了公司的基本面和板块行情。这名分析人士建议散户投资者，最好不要在新股上市首日买进。
　　
　　首日破发不是不可能
　　
　　高调在港上市的小肥羊，被认为是"中国火锅第一股"，在香港招股时聚集了颇高的人气，但挂牌首日还是难抵新股寒流。6月12日，小肥羊开盘就告破发，2.9港元的开盘价，较3.18港元的发行价下跌了8.81％。
　　
　　业内人士表示，小肥羊首日破发在意料之中。由于香港市场持续低迷，新股已不是市场关注的焦点，破发几乎成为市场常态。3月在香港上市的中国旺旺和兴发铝业，上市首日也均未守住发行价。面对香港新股市场遭遇寒流，一些前期招股的内地企业纷纷暂缓IPO计划，打起了退堂鼓。
　　
　　港股前鉴不远，中国A股市场的新股是否也会首日就告破发？分析人士认为，并非不可能。
　　
　　上周四，大洋电机的首日涨幅一度只有5.27％，而沪深两市的股指当时还在不断向底部下探，这一度引发了市场对于大洋电机首日会不会破发的担忧。毕竟，"新股首日守住发行价"已成为弱市里的最后一块"遮羞布"。大洋电机最终还是守住了，但后来者呢？
　　
　　根据管理层安排，6月还剩下7只新股未亮相。除了利尔化学和立立电子两家有待6月26日IPO外，其他5家都已完成了IPO，并公布了中签号，何时上市，如何上市，成为当前的两大疑问。而此前炒得沸沸扬扬的今年最大的IPO---中国建筑，如今已经没有了声音，根据先前的报道称，中国建筑的IPO原本定在6月中下旬。在弱市里，新股殚精竭虑地维系着"首日不能破发"的颜面，尽管这颜面已是薄薄一层。分析人士认为，从当前市场环境看，新股首日破发完全有可能。目前的新股发行机制，依然沿用过去两年常用的高市盈率发行，比如帝龙新材的发行市盈率就达到了29.18倍，大洋电机的发行市盈率也达到22.86倍，考虑到近期大跌以后，两市平均市盈率在20倍左右，就不难理解这两只新股为何上市首日表现糟糕，如果此后一级市场市盈率继续虚高，恐怕难免破发厄运。