今天市场依旧处于弱势，两市股指都出现了较大幅度的下跌。很多投资者在经历了最近大盘连续阴跌之后，对市场未来的走势更加担忧。这种情势下我们更需要冷静下来，认真分析当前市场的状况，以及出现这种走势的原因。只有明白了造成市场当前走势的根源，我们才能更好地分析判断市场未来的走向。
从盘面和消息面不难看出大盘当前存在三个问题。第一，当前观望情绪比较严重；第二，在中国石化、中国联通停牌的情况下市场短期缺乏方向感；第三，银行股当前还没出现扭转颓势的态势。
市场的问题一定有其根源所在。地震灾害以及次生灾害所产生的对于经济的担忧弥漫在整个市场中，反应到市场上就是大家对未来缺乏信心；同时，今年3月和4月CPI依然高于市场预期，CPI这种高速增长的态势，使得很多投资者担心宏观经济调控下GDP出现减速而CPI依然高企，加重了投资者对于滞涨（CPI增速高于GDP增速）的担忧；行业方面，金融、地产依然领跌大盘；另外，前期市场留下的跳空缺口对股指依旧产生很强的向下拉动影响，逢缺必补的观点已经被大家接受。以上种种担忧共同造成了市场当前阴跌的走势。
关于地震与次生灾害的影响，随着地震灾害所造成的人员伤亡及财产损失数据陆续出台，对整个经济的影响虽然还有待进一步核实，但我们认为总量应该不会太大。根据有关数据统计，灾害地区经济总量只占整个GDP总量0.4%左右，其对全国国民经济总体影响应该不大，对我国经济的持续增长也不会带来大的影响。
而投资者所担心的中国经济进入滞涨的局面，我们认为不会出现。一方面某种程度上这次地震灾害对于克服滞涨问题将有较大作用，因为灾后重建需要投入巨大的固定资产项目，这将拉动GDP的增长，通过固定资产投资拉动GDP的增长也是我国过去经常采用也很有效的做法。另一方面，这次灾难中我们所体现出的前所未有的团结关爱，说明这次灾难或将改变我们这代中国人的价值观。这种价值观转变所迸发出来的效益对于经济增长的贡献将是无穷大的。
关于金融地产领跌大盘的原因。首先，过去这段时间，国家对地产行业开展了一系列的调控，一些地区已经出现了类似于美国次贷危机的房贷危机，有些人因买房而出现了负资产的状况。所以有人预测，在稍后一段时间内，我国银行贷款中房贷的坏账可能将出现明显增长。另外，中国银监会23日发出紧急通知称，为落实党中央、国务院关于抗震救灾工作的指示精神，减轻四川汶川等地受灾地区人民群众的债务负担，为抗震救灾和恢复重建创造有利条件，根据国家有关金融企业呆账核销政策，汶川大地震造成的银行业呆账可以依据相关规定予以核销。实际上也说明这次地震灾害会给银行造成较大坏账损失，而这些损失只能通过核销解决，这也给金融板块的市场表现造成压力。
关于缺口回补的问题，这是大盘出现当前状况最重要的原因。由于缺口没有被完全回补，让大家不敢介入，这也是为什么我们最近一直关注缺口回补的原因所在。在4月份大幅反弹时，我们曾经和大家谈过这个缺口的问题，在我国市场逢缺必补几乎是一条铁律。在缺口没被回补掉前，大家都在担心缺口何时以及用何种方式回补。
在清楚大盘出现当前状况的深层次原因后，我们应看到大盘中长期的走势取决于宏观经济，而对于宏观经济我们刚才已经做了详细谈谈。市场所担心的滞涨、地震影响等都有些过虑了。我国宏观经济趋势并不会因为这些而有太大改变，整个经济将维持稳步增长。我们现在需要的是耐心和细心，用耐心等待机会来临，用细心去捕捉机会。当前投资者最需要做的工作，就是保持好心态，认真分析自己手中的股票是否具备确定的成长性。热点方面，我们建议投资者关注高油价下的替代能源相关优质个股。 |
