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3、广发证券
金龙汽车：出口显著增长 盈利能力提升
业绩高于预期
2007年公司实现营业收入124.42亿元，净利润为2.73亿元，每股收益为0.92元，高于我们之前的预期。主要原因在于第四季度销量增幅较大，提升了全年的毛利率水平。
大中型客车优势地位继续保持，轻型客车表现突出
2007年公司在大中型客车行业处于领先地位，市场份额为26.3%;轻型客车受出口市场拉动，全年销量达1.56万辆，同比增长54.20%。
出口显著增长、盈利能力提升
2007年，公司共出口客车15560辆，同比增长353.4%，出口交货值占公司销售产值的比例为23.3%。公司的毛利率稳步回升，达到13.06%，同比增加了0.29个百分点。
风险提示
人民币的持续升值将对出口带来不利影响;轻型客车的出口市场能否持续景气，存在一定不确定性。
盈利预测
我们预测公司未来三年的每股收益分别为1.13元、1.12元和1.25元，其中2008年的收益中包括公司向政府转让土地得到的收益。考虑到公司是大中型客车行业的龙头企业，并且公司股权关系存在进一步理顺的空间，我们维持“买入”的评级。 |
