今日沪深两市小幅高开,早盘维持高位震荡走势。午后,中石化强劲上扬,刺激大盘蓝筹股集体走强,从而推动沪指一举收复3700点关口,盘中一度高见3706点。但由于明日交通银行将有总市值超过1200亿元的限售股解禁,加之市场对宏观调控的担忧,使得金融股大幅杀跌,拖累沪指冲高后出现一波急速跳水行情,最终收于3637点,跌0.55%。
沪综指开于3676.84点,最高3706.72点,最低3636.22点,收于3637.32点,下跌20.11点,跌幅0.55%,成交额1125.78亿元;深成指今开盘13664.40点,最高13728.86点,最低13396.20点,收于13410.15点,下跌122.18点,跌幅0.90%,成交额597.53亿元。
5月12日四川汶川发生地震后,市场普遍估计股市会出现大幅下跌,但是之后两个交易日的市场表现却相当强劲。除了5月13日低开高走,5月14日更是走出了单边上扬的行情。5月15日,两市继续小幅上扬。预想中的市场心理恐慌并没有出现,盘中涨停的股票还多过跌停的股票。市场成交量明显比平时大一些,在短暂的下挫后,“买跌”资金迅速入市。
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在本周,市场承受了CPI超预期、调高存款准备金率、地震等三大利空的打击,但大盘在经过周二的小幅下跌后,周三就迅速反弹,说明市场承受风险的能力在逐步增强。市场抗跌最根本的原因在于当前估值处于相对合理甚至偏低的水平,在估值因素支持下,随着三大利空因素的逐步消化,震荡反弹将成为近期大盘的主基调。
地震给短期市场带来了一定的心理冲击,但从中长期来看,因为地震影响地区面积较小,与直接导致一部分铁路和高速公路主干道瘫痪的冰雪灾害不同,地震只会影响到某些地区性的交通系统,因此其实质性影响将小于一季度的雪灾。随着抗震救灾工作的有序进行以及相关信息的及时披露,其对市场的短期冲击也被迅速消化,投资者对于地震造成的心理恐惧将明显消除。
对紧缩政策的担忧是前期银行等权重蓝筹板块连续调整,从而拖累大盘调整的重要原因。本周央行宣布今年以来第四次上调存款准备金率,调整之后的存款准备金率水平达到16.5%,再创历史新高,表明紧缩政策仍在延续。但从另一个角度分析,再次上调存款准备金率表明央行将主要依靠数量调控调节通胀和流动性,加息预期反而减弱。而且央行持续性的紧缩货币政策已经收到了比较明显的效果,近期似无必要采取更严厉的调控措施。
在流动性过剩环境下,相对于明显非对称加息,小幅上调存款准备金率对银行的影响更为温和。目前银行板块平均动态市盈率在20倍以下,工商银行、建设银行等多家权重银行动态市盈率仅15倍左右,在短期“利空出颈之后,银行板块有望迎来反弹机会,而其高权重对于大盘的推动作用也将较大。
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