西南证券：3600点是反弹的第一个台阶
●A 股：运行区间收窄
周二，上证指数下跌66 点。成交有所放大，两市日成交1913 亿元。四成股票上涨，中小板股票、医药、水泥、钢铁行业股票表现出众，主要权重股整体疲软。总体上看，市场继续转弱，运行空间进一步收窄，未来一两天可能表现横盘。
周二再度上演了跳空低开的一募，之后回升。虽然全日下跌，但表现在K 线却为阳线，实际上这种阳线是不真实的，价格重心依然是下移的，说明市场在走弱。未来只有收出有力度的大阳线或至少是平开收阳，才能认为弱势有所扭转。
当然我们这里说的市场转弱，并不是意味着已经或未来将要出现新一轮的明显下跌，从近期的运行来看未来更多是在一定区间震荡。具体到未来一两天，指数的运行区域十分狭小，低点在3450 一线，高点在3650 点一线。3450 点是20 日均线与4 月14 日缺口上沿的位置，3650 点是5、10 日均线汇集的位置。当然指数也有可能出现大跌或大涨，但综合目前成交情况，动能指标情况，市场热点情况，可能性不是很大，估计还要震荡两日再做出突破选择。继周一公布了4 月份CPI 为8.5%之后，央行宣布上调存款准备金率0.5 个百分点至16.5%。这项政策对股票市场影响有限，由于该政策旨在加强银行体系流动性管理，因此对两市银行股的运行是有压力的，银行股的整体不振压制指数运行。发生在四川省汶川的7.8 级地震对股票市场也产生了影响，一方面突发的自然灾害加上不容乐观的宏观数据，无疑增加了市场对经济运行担忧，由此影响到股票市场的整体运行;另一方面，股票市场极其敏感，突发的自然灾害，市场马上联想到救灾及之后的重建，引发了医药、水泥、钢铁股票的炒作。
3600 点是我们认为的反弹的第一个台阶，只有登上，上行空间才能打开，目前市场在3600 点出现了反复，而此时又恰逢宏观紧缩政策的出台及地震灾害发生，呈现调整比较切合实际，但这种调整幅度不能太大，最好不要下破3450 点，否则反弹夭折。盘中指标股运行疲软，但盘中却又不乏热点，指数维持震荡的可能性较大。
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