方正证券：3500-3800点一带是价值中枢所在
●CPI高企央行紧缩大地震或引股市大振荡
周一随着4月CPI数据的公布，沪深股市呈现探底回升走势。上证综指收市报3626.98点，上涨0.37%，成交1187亿;深证成指收市报13166.1点，上涨0.66%，成交561.2亿。两市共成交1748.2亿，两市成交量较上个交易日有所萎缩。其中，飞机制造、农林、医药、酿酒等行业涨幅居前，涨幅均在4%以上;而煤炭、船舶、地产等三个行业下跌。
消息面上，上午国家统计局公布4月份CPI指数同比上涨8.5%，收市后央行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。通胀和紧缩如影随形，对反弹行情形成牵制。在去年央行连续6次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。这是央行自去年起第14次，也是今年起第4次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到16.5%的历史高位。非食品类工业品价格仍在加速上涨，未来消费物价上涨的压力有增无减。在通胀目标控制前提下，未来准备金率仍有两三次提高的可能，而利率工具也不会放弃。
四川汶川县(震中位于温江西北55公里，北纬31.0度，东经103.4度)发生7.8级地震，灾区电力通信中断，全国各地都感受到了震动。据中国地震局地震预测研究所研究员张国民介绍，这次汶川发生地震是我国大陆内部地震，属于浅源地震，其破坏力度较大。这次汶川地震7.8级，其震中地区的破坏力度在10度左右，会造成房倒屋塌、地质滑坡和地面裂缝等灾害。由于一般地震不可能一次释放所有能量，因此四川周边地区有可能发生余震。
上证所发布公告称，由于2008年5月12日四川汶川地区发生强烈地震，上证所无法与在本所上市的四川、重庆上市公司取得联系。根据上证所《股票上市规则》第12.14条规定，决定自2008年5月13日起，对下列公司的股票实施停牌，直至公司刊登公告后复牌。深交所昨日公告，因四川地区部分上市公司暂时无法披露地震的影响情况，根据《股票上市规则》，该所自5月13日起对21家公司股票实施停牌。仅有攀钢钢钒、五粮液、泸州老窖公告称，地震对公司生产经营未造成影响。国兴地产公告表示，主要经营地为北京和重庆，因而未受到灾害影响。高金食品公告表示，地震对经营业绩有一定影响。重庆中小板公司华邦制药公告称，地震对公司生产经营未造成实质影响。 地震对上市公司业绩影响不一，多家川渝地区上市公司停牌显示地震对资本市场心理影响巨大。地震对主营业务在震区的基础设施、交通运输、水电、旅游等行业上市公司影响较大。
这两则消息对市场影响是偏空的，特别是对银行地产保险未来业绩有较大影响，在目前政策支持的反弹格局下，在通胀与紧缩的压力下，投资者可能再次低抛，股指极有可能低开。由于股指在目前区域，沪指3500—3800点一带是市场的价值中枢所在，而3000点已经是政策底部，若市场参与者认可前期政策支撑的反弹，则有可能在低开之后，形成一个市场化低点。 居民消费价格总水平同比上涨8.5%通胀形势有严峻化倾向，存款准备金率上调0.5个百分点紧缩货币政策难以松懈、南方罕见雪灾与四川大地震破坏大，或将夯实底部。操作上宜静不宜动，多加观察，特别注意银行地产保险股是否能够低位企稳，当然前期热点农业、医药、煤炭等仍可多加关注。
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