投资要点4月钢铁行业运行态势分析
2008年5月2日国际CRU钢价指数中，上周长材指数涨幅几乎是扁平材涨幅的一倍。
不锈钢指数月环比略有下降，年度环比下降了23.8％，揭示了全球不锈钢行业依然不景气。铁合金指数季度涨幅与钢材价格涨幅基本一致，在这一个季度中，铁合金价格先于钢材价格上涨，近期涨幅趋缓。我的钢铁网钢材指数显示，国内扁平材月环比涨幅仅2.5%，长材月环比涨幅却有7.3%。
2008年国际铁矿石巴西矿离岸价涨65-71%，澳大利亚矿离岸价仍在谈判中。我们预计6月底2008年度国际铁矿石谈判大限到来之际，亚洲钢厂极有可能服软。
4月份公布的2008年前3个月国内钢材产量统计显示，1季度螺纹钢产量同比下降，而由于铁路建设等重点项目的开工，使螺纹钢相对供应短缺，并拉动螺纹钢价格快速上涨。
2008年5月份钢铁行业运行趋势展望
预计5月底亚洲主要钢厂再次提价。预计新日铁、浦项、宝钢等亚洲主要钢铁企业于5月底推出的2008年第三季度钢材价格将再次上涨，一方面使钢材期货价格向现货市场价格靠拢，另一方面准备抵冲澳大利亚矿石上涨带来的成本压力。因此，国内现货市场的钢材价格在澳大利亚铁矿石谈判结果明了前，将维持小幅上涨的趋势。
2008年5月份钢铁行业重点公司投资建议
投资建议：关注直接或间接拥有铁矿石资源的螺纹钢生产企业。如八一钢铁（600581.SS）、凌钢股份（600231.SS）等。其他有技术优势的企业，如武钢股份（600005.SS）、鞍钢股份（000898.SZ）等也值得关注。
综上所述，目前我们审慎地维持给予钢铁行业的投资评级为：未来十二个月内，中性。
4月份公布的2008年前3个月国内钢材产量统计显示，1季度螺纹钢产量同比下降，而由于铁路建设等重点项目的开工，使螺纹钢相对供应短缺，并拉动螺纹钢价格快速上涨。
4月25日我的钢铁网跟踪的上海地区螺纹钢价格在上周内出现快速上涨。而且由于7月20日－9月20日北京、河北省螺纹钢生产主力钢厂因为08年奥运和残运的缘故将停产或大幅减产，届时国内螺纹钢供应短缺的状况越加严重。因此，我们预计螺纹钢价格短期内价格上涨的趋势不会改变。
钢铁行业上市公司2007年年报和2008年1季报主要经营指标分析。特钢行业依旧不景气，如抚顺特钢、大连金牛、ST长钢都仍在亏损的边缘挣扎，特钢企业的最好出路还是被兼并重组、业务转型，如大连金牛拟被房地产企业控股而转向房地产业务。具有产品附加值优势、成本控制强的企业依然取得较高的毛利率和净利率水平，如三大央企鞍钢、武钢、宝钢总是位居销售净利率的排名前列。螺纹钢生产企业的销售净利率在2006、2007年均排在板材生产企业之后，拜国家淘汰落后、限制高耗能高污染的小钢厂生产所赐，如前文所述的今年1季度国内产量同比下降，螺纹钢出现供不应求状况，价格开始拉升。预计2008年螺纹钢生产企业的销售净利率将有较大水平的提高，公司业绩将有快速增长。 |
