投资要点：
国内市场波澜不惊，政府调控效应积极。国内之能摆脱国际冲击，与政府的追加调控及措施得当密不可分。农产品、菜篮子的价格4月份一路回落，也表明市场供给最为紧张阶段已经过去。预计未来中期供给尚有保证，产品牛市仍将受到需求的强支撑。
下游需求虽强势依旧，但国内消费者因高通胀而额外负担较多。前3个月，国内食品类销售额虽维持较快的25.5％增速，但同期的食品类CPI也高达20.97％，从而导致了实物消费增长降至4.53％。3月份食品出口增速之进一步反弹尚令人欣慰，国际市场环境似趋于改善。料随着CPI压力的减轻，业界或迎来轮番涨价潮，其中酒类企业动力十足。
食用油、糕点饼干、葡萄酒及饲料成市场中的耀眼明星。一些产品的需求放缓，并无碍于投资者找到另一些市场明星，一季度仅上述四项产品产量的增速便分别达15.7％、71.6％、63.5％及24.5％，且在持续加快。相关企业的效益、盈利能力料将继续上台阶。
年报、季报业绩暂不诱人，但未来趋势良好可期，高成长性仍具吸引力。静态相对价格偏高不应干扰对农业、食品饮料行业股票价值的确认，因推动公司高成长性的产品牛市和产业重组的因素依旧存在。
投资建议：5月加大对该领域的配置比例，集中对明星领域、重组领域的主题投资。
评级未来十二个月内，对农林牧渔业、食品业、酿酒业的评级均为：有吸引力。
4月农业、农产品市场动态概述
国际粮价暴涨，国内市场波澜不惊。近一个月来，国际大米价格的上涨十分显著，头号出口国泰国的大米离岸价由730美元/吨上涨到1100美元/吨，期间大涨50％！随着各主产国对出口的限制，米价高腾的态势料不会很快结束。“粮荒”正在对全球的一些进口国尤其是穷国构成沉重打击。而与此形成鲜明对照的是：国内市场却仍相对独立，因上年秋粮实现丰收，库存较为充裕，令全国粮食的存消比远高于国际公认警戒线17～18％，再加之前三个月，我国谷物及谷物粉净出口49万吨，约比上年同期下降85％，进一步令粮食供应前期偏紧的态势趋于缓解，故内外市场存在反差，国内价格相对平稳自在情理之中。
针对三、四月间东北稻谷市场曾有的惜售、惜购的状况，政府果断调控，进一步提高了最低收购价以及实施运费补贴，对稳定价格及预期起到了积极作用。同时也可见，政府在当前抑制通胀的大背景下，着眼保障长期供应，再提市场底价，表现出了可贵的、值得赞许的决心和信心。
农产品、菜篮子市场价格继续环比回落。自4月初以来，全国农产品及菜篮子批发价格指数一路走低。由于市场供应充足，政府调控措施有力，因此促进了1月末、2月初的价格“顶点”真正形成。各类产品中，食用油脂价格止升回降，畜产品除牛羊肉价格趋缓慢上涨外，猪肉、肉鸡、禽蛋等均呈稳中趋降态势，近期甚至原料奶的价格也转升为降，这些都对农副产品价格的回落起到推动作用。
广受关注的国内棉花价格，4月以来小幅震荡，现货价格的重心略下调至13900元/吨附近，其与下游领域的需求放缓不无关系。但我们还注意到：前三个月棉花净进口52.62万吨，同比增长4.76％，国内供给缺口未见缩小。至于食糖，中国食糖指数4月份则再次延续了前期趋势，一路回落到了3490附近的中长线谷底，较期初再降4.4％，表明糖市供应充足，价格尚缺少支撑。
4月全国食品饮料业运行及市场态势
国内需求保持旺盛，但消费者额外支出增加。今年1～3月，全国限额以上批发零售贸易业的食品饮料类销售额同比增长25.5％，虽增速较前两个月有所回落，但与上年全年平均水平相差不大。值得注意的是：同期食品分类价格指数维持在高位121（上年同期为100）上，故扣除CPI因素后的实际消费增长仅为4.5％，较前一、二月的态势有所放缓。
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