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目前江铃汽车的负债基本维持在40%左右的较低水平，且短期偿债能力较强。再从企业存货周转率、应收帐款周转率以及经营性现金流等指标看，企业的整体状况也还是较为良好的。
鉴于江铃汽车轻型汽车的产销规模这几年基本稳定在行业第4至第5的位置，面对激烈的市场竞争，企业通过严格费用控制等确保盈利的稳定增长，据此预测江铃汽车2008年的整体经营仍将保持适度增长，EPS可达0.95元左右的水平。
在综合考虑企业和行业未来的发展趋势之后，维持对江铃汽车“谨慎增持”的投资评级不变。
2.2.3.中国重汽（000951）
2007年中国重汽的产销保持快速增长，主营收入同比增长超过80%。但是分季度数据显示公司的经营存在规律性波动，一般上半年较快，而第三季度甚至出现负增长，属于较为典型的前高后低走势。此外由于成本压力加大和市场竞争加剧，企业主营产品的盈利能力呈现逐季下降的态势，2008年第一季度的主营利润率只有6.16%，较之2007年有较大幅度的下滑。
从中国重汽所披露的相关信息可知，2007年伴随着产销规模的持续扩大，相应的企业的各项费用支出也呈增长之势，总额为8.99亿元，同比增长近66%；各项应收款项为14.59亿元，同比增长85.32%，各项应付款项为37.84亿元，同比下降11.41%，表明风险转嫁能力开始趋弱；负债率为73.49%，整体偿债能力虽有改观，但仍处于较弱的水平；存货为27.66亿元，同比增长71.81%，其中库存商品达24.38亿元，同比增长183.14%，若再结合存货周转率、应收帐款周转率以及经营性现金流等指标，显示出公司正面临更大的经营压力。
受国内和国际市场需求旺盛的拉动，再结合企业2008年第一季度经营情况，预计2008年中国重汽的EPS可达2.45元的水平。
鉴于中国重汽同时也在香港上市，A股与H股之间存在相互牵制，因此在全面考虑载重汽车，特别是重型汽车行业和相关竞争对手以及中国重汽自身的后续发展、市场走势等情况和各项影响因素后，维持对中国重汽“谨慎增持”的投资评级不变。
2.2.4.东风汽车（600006）
东风汽车（600006）主营轻型汽车（包括载货汽车、SUV和Pickup车型等）、汽车发动机及其零部件、铸件的开发、设计、生产和销售。
分季度数据显示，一般地第二季度是企业全年产销的最高峰，而第三季度则因为高温等因素是全年的最低谷。总体看，受原材料价格上扬和市场竞争加剧的影响，公司的成本压力加大，费用支出增加，盈利虽然仍保持适度增长，但是增速呈现放缓，甚至下滑的态势。
相关财务指标显示，虽然面对市场竞争的加剧，企业经营性现金流同比较大幅度的下降，不过结合存货周转率和应收帐款周转率等营运指标可以看到东风汽车的整体经营还是较为稳健和良好的。此外企业的负债率水平基本稳定在56.5%左右的水平，仍在合理范围内，且企业的短期偿债能力依然较强。
2008年东风汽车所面临的市场环境依然严峻，加之成本压力进一步加大，因此预计东风汽车2008年的EPS为0.26元左右，保持适度增长的态势。
鉴于目前东风汽车轻型汽车、郑州日产汽车和东风康明斯发动机三大业务板块并重的格局基本成形，伴随着自主品牌汽车的推出和对现有产品的更新换代，未来企业仍将保持适度增长的态势。因此在综合考虑汽车行业和企业的后续发展等情况后，维持对东风汽车“谨慎增持”的投资评级不变。
2.2.5.福田汽车（600166）
福田汽车（600166）主营：载货汽车、半挂牵引车、客车以及运动型多功能乘用车（SUV）等的研发、生产和销售。
从福田汽车的主营构成看，载货类汽车依然是企业的重点，而且伴随着产品的逐步升级换代，企业主营业务收入的增长幅度（44.29%）要快于产销量（19.99%）的增长幅度，这是一个积极的变化，说明企业产品结构的调整开始见到成效。
近年来福田汽车快速扩张对资金的需求主要依靠银行借款或发行短期融资券解决，这也导致了公司的资产负债率一直居高不下，企业的短期偿债能力较弱，而且这一状况短期内不会发生明显的改观。
按福田汽车在2007年年报所披露的2008年的经营计划，其汽车产销增幅将不足7%，盈利水平甚至低于2007年的水平。但是考虑到这只是企业审慎的预判，而结合整个汽车行业2008年的发展前景和福田汽车继续产品结构调整的总体状况分析，预计福田汽车2008年的EPS仍可达0.50元左右的水平。
在综合考虑汽车行业和企业的发展前景，以及其他各项影响因素后，维持对福田汽车“谨慎增持”的投资评级不变。 |
