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煤炭行业:煤制油 期待2010年的丰收

http://www.788111.com  日期:2008-05-07  来源: 陈亮 平安证券

  1.高速扩张的发动机

    由于煤制油将转化大量的煤炭,企业的煤炭产量将大幅增加,但这部分增量不会冲击国内现有的煤炭市场,不必担心产量的增加而影响煤炭价格。

  另外,煤制油的项目所在地大都位于陕西、内蒙、宁夏、新疆等地区,煤炭外运的铁路运能相当有限,通过就地转化,大大减轻了运输压力对公司扩张的制约。

  2.延伸产业链抵御周期性波动

    煤制油可以使煤炭公司的产业链进一步延伸到石化行业,进而抵御行业的周期性波动。

    3.跑马圈地储备资源

    发展煤炭深加工可以创造更多的GDP,给地方政府提供更多的税收,并给当地提供更多的就业机会,因此中国省级地方政府现在都是鼓励发展煤化工产业,而原则上不再批准单纯的大型煤矿项目。

  地方政府为了吸引企业到当地投资煤化工,通常对煤炭资源采取1:1的配比,即发展一个煤化工项目需要多少煤炭资源,就再另外给投资方提供相同数量的煤炭资源,供其用于单纯的煤炭开采。

  对于煤制油这种动则数百亿元的超大型项目,各地政府更是趋之若鹜。而煤制油企业则利用这一机会,占据了大量的后备资源。

    4.有望介入成品油销售领域

    目前国内的煤制油项目都处于示范阶段,由于规模较小,投资方并没有考虑产品的销售问题。

  不过,按照煤制油企业各自的发展规划,神华集团到2020年将形成年产油品3000万吨的规模,兖矿集团计划在陕西榆林形成年产1000万吨的规模,潞安集团和伊泰集团也分别计划在未来形成500万吨以上的规模。

  当这些企业的产量形成规模经济后,有可能将进一步延伸产业链,介入中国成品油的批发甚至零售领域。

  2006年12月,中国商务部公布了《成品油市场管理办法》,在一定程度上放开了国内成品油流通领域的投资。根据《成品油市场管理办法》,拥有符合国家产业政策、原油一次加工能力100万吨以上、符合国家产品质量标准的汽油和柴油年生产量在50万吨以上的炼油企业,就可以申请成品油批发经营资格。

  按照一个加油站年加油量2500-3000吨的平均水平计算,500万吨的油品产量大约可以供应1500-2000个加油站,可以在某一区域内形成规模经济。

  据了解,个别煤制油企业已开始研究自建销售渠道的可行性。

  如果煤制油企业真的能够进入成品油的批发零售领域,则可以最大程度攫取产业链利润。

  七、先行者得水而得天下

    由于国内的煤制油项目大多位于鄂尔多斯盆地,这一地区水资源匮乏,生态环境非常脆弱,环境容量有限。而这一地区又是未来中国能源化工基地的主要布局区域,对水资源的争夺非常激烈。因此,当地的水资源是煤制油项目发展的重要制约因素。

    据统计,陕北能源化工基地,2010年总需水量每年为17.6亿立方米,2020年总需水量将达每年25.7亿立方米。专业机构通过供需平衡分析,区内水资源可基本满足2010年需水要求,到2020年将出现不同程度的缺水。

  内蒙古能源基地规划了11个工业园区。根据鄂尔多斯市社会经济发展规划,预计到2010年全市需水量每年为26.4亿立方米,可供水量(供水能力)每年为22.4亿立方米,缺水4.0亿立方米。

  此外,山西和甘肃能源基地的水资源也非常紧张。

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