周文渊 中国证券报
对美元汇率中间价突破7.17关口
近两个交易日，人民币汇率结束春节前后的盘整走势，再度快步向上。2月18日人民币对美元汇率中间价一举突破7.17关口，报7.1667，较上一交易日升值96点，创出汇率改革以来新高。从去年12月开始，人民币进入一个快速升值期，12月人民币升值幅度达1.3%；今年1月份人民币升值幅度更是高达1.66%，而截至昨天，在2月份7个交易日内人民币已经升值0.26%。有外汇分析员表示，人民币升值目前已经成为央行压制通胀的有效工具，预计短期内人民币升值可能再度步入快车道。
统计数据显示，1月28日人民币对美元汇率中间价突破7.20关口之后，人民币结束从07年12月份开始的单边向上走势，进入小幅震荡期；直到节后的2月15日人民币才再度创出新高。兴业银行外汇交易员高联军表示，人民币在春节前后的停滞不前，仅仅是因为银行年末平补头寸引起的，并不能说明央行有意放缓人民币的升值步伐。
对于人民币18日再度创出新高，高联军认为，市场预期央行通过汇率升值抑制通胀以及国际市场上美元疲弱是两大幕后推手。昨日，最新公布的数据显示，今年1月生产者价格指数(PPI)较上年同期增长6.1%，涨幅创下3年来新高，显示未来消费物价的上涨压力也将相应增加。而今天统计局将公布1月份CPI数据，市场普遍预期1月份CPI增速将继续上扬，涨幅将会再次刷新11年来高点。面对如此高企的通胀数据，央行实施从紧货币政策势必更为果断和坚决，而从国际环境来看，面对倒挂的中美利率，汇率成为央行可选的唯一价格调控手段，预计央行将继续推动人民币的有序、可控升值。
从去年年中美国次级债危机爆发开始，美元在国际市场上就遭受抛压；近期随着美国次级债危机在全球经济的蔓延，美国经济陷入衰退的可能日益加大。银河证券研究员周世一在最新一期的研究报告中表示，美国经济增速下滑具有深刻的内在逻辑，是对本轮周期中过去几年增速超过潜在趋势的合理修正，因此具有必然性与长期性，美国经济在未来一段时期内进入减速期符合规律。出于对经济陷入衰退的担忧，美联储连续大幅降息，将联邦基金利率降至3.5%。利率下降和经济增速放缓使得美元在国际市场上大幅贬值，而春节期间，美元指数在国际市场上连续下跌6个交易日，人民币受美元下跌刺激被动升值。
短期内我国通胀难以迅速回落，而美国经济的重振也是难上加难，从两方面因素看，人民币升值的动能仍然十分充足，而在利率调控受限的背景下，预计央行将再度加快人民币的升值速度并配合数量紧缩政策以应对逐步上扬的通胀和通胀预期。
当日询价交易市场上，美元对人民币2月18日尾盘报人民币7.1623元，低于15日收盘时的人民币7.1805元。美元盘中交易区间为人民币7.1670元至人民币7.1619元。
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