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北辰实业(780588)被指无投资价值 2006-10-11
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借奥运东风成功从港股市场回归A股的北辰实业75000万A股下周三即将上市，此前该公司已以每股2.4元的价格成功发行了15亿A股。由于公司本次募集资金主要投向奥运媒体村和北辰大厦两个项目，都直接受益于北京奥运会，是正宗的奥运概念股，故此该股上市备受市场瞩目。但专业机构对北辰上市的估价并不高，为2.70元-3.18元，其主要原因是奥运效应短期内难在公司身上得到体现。
广发证券房地产行业研究员花长劲分析认为，北辰实业主要发展的物业项目、投资物业资产及主要土地储备均集中于亚运村及周边地区，毗邻奥运核心区，北京2008年奥运会核心区域的建设与发展将极大地促进亚运村地区的发展和繁荣，亚运村地区的交通条件、生活基础配套完善程度、商务气氛以及知名度都将有显著提升，公司发展物业有望借机获得较大升值和飞速发展。
但北辰实业真正借力奥运会，似乎还要等上一段时间。花长劲表示，由于公司本次募集资金投资项目存在一定的工程建设周期，短期内难以产生效应，本次募集资金到位后，公司净资产将会增加，在一定期间内将存在净资产收益率下降的风险。而公司2003年、2004年、2005年和2006年1-6月的加权平均净资产收益率分别为5.32%、4.34%、4.99%、3.78%，已呈下降趋势。
“结合市净率法和市盈利法的估值分析，北辰实业合理价位应在2.65元至3.18之间,由于募集资金项目的收益在2008年之后才能体现,公司目前持有的物业的资产回报率也不高,尽管近几年公司的业绩会有一定的发展,但整体业绩并不乐观,因此,在募集资金项目产生收益前公司不具备太高的投资价值。”花长劲表示。
昨日,北辰实业H股上涨1.79%，收于2.27港元。 |
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