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西部矿业(601168) 资源为王 2007-7-3
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中国西部最具竞争力的金属资源开发企业——西部矿业股份有限公司（下称“西部矿业”）即将登陆A股市场，在资源为王的有色金属领域，这家矿业巨头上市后，必将凭借其拥有的位居国内前列的铅、锌、铜等资源优势以及产能，成为A股市场有色金属板块中最具竞争力的公司之一。
西部矿业巨头
西部矿业是一家从事铅、锌、铜矿开采、选矿业务的多元化矿业公司，其业务还涉及铅、锌和电解铝的冶炼以及基础金属的贸易。目前，公司是我国西部唯一一家大规模的综合矿业公司。
西部是我国地质成矿条件最佳、矿产资源最为丰富的地区。根据国土资源部的估计，西部蕴藏着中国59%的锌资源、55%的铅资源和65%的铜资源。西部矿业作为西部最大的有色金属矿业公司之一，通过二十多年的长期经营和持续发展，已经树立了在有色金属行业中的领先地位。
安泰科的统计资料显示，以精矿所含金属量计算，2006年西部矿业为全国第二大铅精矿生产商、第四大锌精矿生产商及第七大铜精矿生产商。2006年，西部矿业锌精矿、铅精矿、铜精矿产量分别为7.66万吨、6.04万吨、2.60万吨，分别占当年全国锌、铅和铜精矿产量的3.6%、8.2%和3.4%。
此外，西部矿业的业务还包括锌、铅和铝的冶炼与精炼。2006年，公司冶炼板块的产量为3.08万吨电解锌、2.09万吨电解铅和9.60万吨电解铝。此外，公司还从事锌、铅和铝的冶炼业务和贸易业务。
近年来，西部矿业保持了快速稳定的增长态势。2004年至2006年，西部矿业分别实现营业收入18.4亿元、46.2亿元、82.2亿元，净利润分别达到3.1亿元、5.2亿元、15.4亿元。
凭借所拥有的矿产资源储量、不断提升的开采及选矿技术和稳定的低成本运营架构，西部矿业在行业中长期保持着独特的竞争优势，牢牢保持着西部乃至全国基本金属行业内的领先地位。
竞争优势明显
首先，西部矿业控制多个高品质矿山，形成了良好的产业地域布局。目前，西部矿业旗下共有5个矿山，分别拥有锡铁山矿、获各奇矿100%的权益，赛什塘矿、呷村矿51%的权益及玉龙铜矿41%的权益。
上述5个矿山分布在内蒙古、青海、四川和西藏，其对周边地区矿产资源的辐射影响将不断构建和完善公司在西部的产业地域布局。
截至2006年12月31日，西部矿业总计拥有的矿产资源储量为295.14万吨锌、213.11万吨铅、436.37万吨铜、3412吨银和19.97吨金。而且，西部矿业下属数个矿山正处于试运营或改扩建阶段，未来产能将进一步提高。同时， 背依实力强劲的大股东西部矿业集团，西部矿业还拥有购买集团未来在锌、铅和铜业务和资源方面股权的优先选择权。
其次，多种有色金属综合经营以及上下游产业一体化也是西部矿业的一大竞争优势。产品的多元化降低了公司受单一金属价格波动影响的风险，贸易业务则延伸了公司的产业链条，增强了抵御市场风险的能力。而西部矿业上游矿山的产能远大于下游冶炼的产能，原材料自给率远高于同行业竞争对手，能够有效实现采矿和冶炼业务之间的互动，降低行业周期带来的风险。
此外，西部矿业的成本结构也处于行业领先地位。西部矿业是国内率先将主要采矿与原矿加工业务外包给第三方的矿业公司之一，这种创新模式大大降低了采矿人工成本，而其冶炼业务则主要位于西部重要的工业枢纽甘河工业区，能够为公司供应成本较低的电力和水资源。西部矿业还可以享受中国西部大开发战略所提供的税收优惠政策，所得税税率为15%。
具有丰富的行业背景和经验的管理层是西部矿业的又一大竞争优势。核心管理层拥有十几年乃至几十年的行业经验和对本公司的管理经历，公司历史上曾在行业低谷时期以低成本获得大量资源储备即是管理层眼光独到的证明。
此次，西部矿业拟发行不超过5亿股A股，募集资金将用于扩大矿山资源储备、提高矿山开采能力，适度增加冶炼项目规模，募集项目投入后，西部矿业的核心业务竞争力将进一步突出和提高，在行业内的竞争优势也将得到进一步的巩固和增强。 |
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