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大同煤业(601001) 主营收入略增 2006-9-1
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上半年净利润同比下降８．５５％，每股收益０．２８元。
公司于２００６年６月２３日上市，所有募集资金项目在报告期没有产生效益。上半年，公司原煤产量和煤炭销量同比分别下降了６．０６％和１１．１３％，降幅较大。由于煤炭综合售价同比增长１２．５４％，使得公司的主营业务收入同比略有增长。不过，主营业务成本同比增幅超过收入增幅，公司煤炭毛利率下降２个百分点。公司的净利润同比下降８．５５％。每股收益０．２８元。
点评：随着塔山矿井２００６年底建成，公司未来产能将逐渐释放，乐观预计２００６－２００８年的煤炭产量将分别达到１３００万吨、２２００万吨、２３００万吨。但销量小于产量。公司煤炭产品主要是动力煤，有部分出口，不同力量作用会使得公司今后的煤炭价格保持坚挺。人工费用占公司主营业务成本５０％左右，连年大幅度提高后增长势头放缓，这使得公司未来的成本增长可望保持稳定。我们预计公司２００６－２００８年的每股收益分别为０．６３元、０．９４元和０．９４元。公司目前的股价已经基本反映了公司的内在价值，我们维持此前“增持”的投资评级。塔山矿井的采矿权尚未获得，预计获取成本会提高，需要密切关注对公司业绩的影响。 |
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