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开滦股份(600997)上市首日全攻略 2004-6-2
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开滦股份 上市首日全攻略
■ 亚洲证券 安宏
一、新股要素
二、上市定位分析
１、基本面概况
开滦精煤股份有限公司由开滦（集团）有限责任公司作为主发起人，联合中国信达资产管理公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、中国华融资产管理公司、煤炭科学研究总院、西南交通大学共同发起设立的股份有限公司。
目前公司的主要产品为９－１２级精煤，随精煤生产的副产品洗混块煤、其他洗煤产品。主产品精煤是炼焦配煤中的重要组成部分，炼焦时能产生大量胶质体，并能生成熔融性好、强度高的焦炭，增强焦炭的耐磨度。公司生产的精煤主要用于冶金、焦化行业炼焦。
公司地处环渤海经济区的核心地带，具有独有的资源禀赋和区位优势，发展前景看好。但同时由于煤炭行业进入壁垒低、退出障碍高，并且全国煤炭企业分散，行业集中度较低，因此煤炭行业竞争激烈。公司所生产主要产品为精肥煤，因肥煤资源在我国煤炭资源储量中所占比例不足４％，受其资源稀少的限制，竞争相对缓和。
２、市场比价效应
和近期上市新股相比较
上表选取了最近上市新股７只，截止２００４年５月３１日平均涨幅为２４．２８％，由此推算开滦股份首日定价为８．７０元；由于受即将推出中小企业板消息刺激，近期次新股出现较大力度的反弹，因此预计该股首日涨幅将相对较高，在９．３元的可能性较大。结合以上两种情况进行分析，预计该股首日开盘将不会低于８．５元，而在８．７５－９．５元的可能性较大。
ｂ．和同行业上市公司相比较
开滦股份按照发行后股本摊薄计算，２００３年每股收益达到０．２８元。我们选取采掘煤炭行业的同类公司进行比较，该行业平均市盈率为３４．４倍，因此该股上市定位应在９．６３元附近。
３．我们的观点
综合以上分析，考虑近期大盘调整走势，我们预计开滦股份上市当天的价格波动区间在８．７５－９．５０元之间，若上市当日高于１０元中签的投资者可考虑获利了结，低于８元，投资者可考虑适量介入。 |
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