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贵绳股份(600992)上市首日全攻略 2004-5-14
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贵绳股份上市首日全攻略
■ 亚洲证券 蒋国舞
一、新股要素
二、上市定位分析
１、基本面分析
公司是经贵州省人民政府黔府函［２０００］６５４号文批准，由贵州钢绳（集团）有限责任公司（以下简称“集团公司”）作为主发起人，联合水城钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“水城钢铁”）、贵州长征电器股份有限公司（以下简称“长征电器”）、武汉人和置业有限公司（以下简称“人和置业”）、遵义南北铁合金经销有限责任公司（以下简称“南北公司”）等四家其他发起人共同发起设立的股份有限公司。
行业竞争情况和发行人在行业中的竞争地位：目前，公司的产品市场面临的竞争是多方面、多层次的。高档金属制品市场主要面临国外跨国公司在中国的独资、合资企业的竞争；中低档金属制品市场主要面临国内同类企业的竞争。公司是我国钢丝、钢丝绳产品最大的专业生产企业之一，年产钢丝、钢丝绳产品约１１万吨，在国内金属制品行业占有极为重要的地位，钢丝及钢丝绳产销量在本行业中排第二位。
本次发行预计募集资金总额为５１，８００万元，扣除发行费用后实收募股资金净额为４９，６８７万元。经公司股东大会审议通过，本次股票发行募集的资金用于：（１）合金钢丝生产线技改项目（２）钢丝帘线生产线项目（３）高性能钢丝绳技改工程项目。资金运用轻重缓急以项目排列顺序为准。募股资金到位后，本公司将视项目进展情况分期投入，资金运用过程中出现阶段性闲置时，将用于补充流动资金或进行安全、稳定的短期投资如购买国债等。随着募集资金的到位，将更有利于增加公司的核心竞争力，巩固现有的市场地位，有利于公司的长远发展。
２、市场比价效应
Ａ、和近期上市新股相比较
注：以上个股最新市价以２００４年５月１２日收盘价为准市盈率以２００３年１２月３１日年报每股收益为准。
上表选取了最近上市新股５只，计算可得首日平均涨幅为５７．６１８％由此推算，贵绳股份首日定价约为１１．６６元。
从市盈率方面分析可知，最近上市新股现平均市盈率为３０．２１４倍由此推算，贵绳股份首日定价约为１３．２９元。
Ｂ、和同行业上市公司相比较
注：以上个股最新市价以２００４年５月１２日收盘价为准，市盈率以２００３年１２月３１日年报每股收益为准。
由于法尔胜业绩与贵绳股份没有可比性，而福星科技与贵绳股份由于业绩均较为良好，存在一定的可比性，贵绳股份由于总股本及流通股本均小于福星科技，因此上市后市盈率可能会稍高于福星科技，若取３０倍市盈率，则贵绳股份定价在１３．２元的可能较大。
三、我们的观点
比较最近上市新股的近期及首日市场表现，可以推算：该股定价将在１１．６６－１３．２９元，若取其平均数值，则定价将在１２．４８元上下；若从同行业个股分析，则将定价于１３．２元，综合上述三种分析方法可知：首日该股定价在１２．４８－１３．２元的可能性较大。
操作建议：贵绳股份上市当日如开盘低于１１．６６元，可考虑逢低介入，如高于１３．２元，则中签的投资者考虑逢高出局。 |
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