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股改在即 合肥三洋(600983)有吸引力 2006-1-17
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平安证券最新的研究报告认为，合肥三洋面临股改，未来增长空间广阔，估值仍有吸引力。
股改对价仍有协商余地
据了解，合肥三洋的股改方案为：合肥三洋全体非流通股股东向流通股东每10股送2.2股，非流通股股东还额外承诺：股权分置改革期满后的三年内，现金分红比例不低于当年可供分配利润的50%。
平安证券认为，以公司非流通股所占比例74.47%，10送2.2股的方案并不算高，主要原因是公司非流通股东中外资股东比例较大，而公司上市发行价2.6元相对较低，即便如此，公司对价仍有协商的余地。
未来业绩将持续增长
其次，公司未来成长性好。公司是我国开发、生产、销售高档洗衣机产品的主要企业，公司具有较强的产品开发能力，较高的产品制造过程管理及成本控制能力，拥有较为完善的国内营销网络。主导的洗衣机高端产品市场占有率一直保持较高的水平。近年来，滚桶洗衣机、高效节水洗衣机、智能洗衣机等高端产品销售持续增长，这种趋势在2004年开始的集中换机市场已经非常明显，未来高档洗衣机产品的市场份额还将继续提高。这为公司未来的增长提供了广阔的市场空间。
报告称，在我国经济持续增长，家用电器节能环保和城市换机潮的推动下，公司高端洗衣机产品有较好的发展前景。1月13日公司股票收盘价2.95元，自然除权价2.42元，以05/06年每股收益0.12元和0.18元判断，公司股票市盈率分别为20倍和13倍，估值仍有吸引力。考虑到公司未来的增长潜力，给予“推荐”的投资评级。平安证券 |
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