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宜华木业(600978)比价优势明显的林业股 2008-7-18
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天风证券 孙财心
公司拥有年产10万套/件家具、实木地板50万平方米和复合地板80万平方米产能。公司生产所需的主要原材料是原木、锯材、地板坯料等。其中原木主要从东南亚、俄罗斯以及国内的东北、西南地区采购；锯材主要从国内的广州、深圳、上海、福建、中原等地区采购，地板坯料主要从东南亚、欧洲、南美、非洲等国外地区采购。家具制造业是典型的资源型产业，主要原材料约占产品生产成本的75%左右，充足的和低成本的木材原料供应是企业赖以生存的根本。
公司日前公告，拟投资10.8亿元，在江西省遂川县建立木制品加工厂及原料基地。江西省遂川县林业局打算将商品林面积约20万亩转让给宜华木业，林地、林木投资经营期限为25年左右。此外，遂川县还将以公开出让方式为宜华木业提供500亩工业项目生产用地，价格为每亩5.6万元，出让期限为50年。
同时，根据公司最新年报，公司在大埔县建立的林业生产基地，拥有10万亩速生丰产林。自2006年以来木材价格持续上涨，掌控林木资源有助于公司加强产品成本控制。因此公司仅在大埔县与遂川县两地，将拥有30万亩林业资源。随着林木所有权的明确以及林地流转可能性的增加，林地的资源价值有望获得提升。公司凭借30万亩林业资源，将成为林权制度改革的受益者。对于一只绝对价格仅5元出头的低价林业股而言，比价优势十分明显。
二级市场上，宜华木业在近半年走势中，股价由41元回落至目前5元附近，虽有除权因素，但整体跌幅也超过70%，反弹要求迫切。随着市场在2700点附近有重新走稳迹象，该股短期走势无疑值得关注。 |
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