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(新闻直击) 中材国际(600970) 火速整合强化垄断 2005-4-22
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上市仅仅数日，二级市场走势火爆的中材国际以迅雷不及掩耳之势，一举与业内巨子天津水泥工业设计研究院实施整合
□主持人：万宁
嘉 宾：中国银河证券 洪亮
主持人：中材国际虽然上市尚不足１０个交易日，但其走势堪称火爆。尽管大盘持续低迷，但该公司股价一路上行，上市后涨幅逾２０％。究竟是什么支撑了公司股价的持续上涨？
洪亮：中材国际上佳的市场表现与公司行业垄断地位和良好的基本面是分不开的。
中材国际属于水泥工业工程建设行业，主要从事大中型新型干法水泥生产线的建设，包括水泥生产线的研发与设计、装备采购与制造和设备安装业务。
公司拥有大型新型干法水泥生产设计、装备制造、安装等全过程工艺完整的知识产权，拥有１２项专利、２０项专有技术，完成科技成果近４００项。掌握水泥生产线设备制造全套核心技术，具备制造水泥生产线核心装备整机的技术能力及生产组织能力。实现了国内５０００ｔ／ｄ全套新型干法水泥生产线设备９６％的国产化。是行业技术国家标准的主要制定者。
公司在大中型新型干法水泥工程总承包占有率超过９０％，工程设计市场占有率５０％，设备安装市场占有率９０％，核心装备制造市场占有率２０％。
在海外业务方面，公司凭借着完整的工程总承包服务产品链条、较强的成本控制能力和项目管理能力，自２００２年起，已经承揽了１０多个国外工程，签订的海外项目总合同额超过６亿美元，业务涉及东南亚、中东、非洲及拉丁美洲，并已成套进入欧洲市场，具有一定的竞争优势。
目前公司的资产质量相对较高，资产结构与公司的业务能力比较匹配。公司业务快速发展导致预收款及代购设备款的增加，使公司流动资产尤其是货币资金在总资产中一直保持较大比例，资产的流动性较好，偿债能力较强。
主持人：昨日，刚刚上市的中材国际（６００９７０）公告，天津水泥工业设计研究院将并入公司实际控制人中国材料工业科工集团，并将与公司进行整合后更名为中国中材国际工程股份有限公司。如此火速的重组，在令人惊叹之余，对中材国际又有什么意义呢？
洪亮：最重要的意义就在于，整合后公司的市场垄断地位将进一步稳固。
从目前的情况分析，在专项服务市场方面，中材国际工程设计业务的主要竞争对手就是天津水泥工业设计研究院。天津水泥工业设计研究院的核心竞争力在于新型干法水泥技术中的粉磨、破碎技术，其与中材国际在水泥工业工程设计业务国内市场上各占有近５０％的市场份额。与天津水泥工业设计院的整合，使公司的业务由南方拓展到北方，公司在水泥工业工程设计业务的国内市场占有份额超过９０％，业务收入将增加近一倍。这将进一步巩固和提高中材国际在国内外大型水泥工程总承包上的技术领先水平和市场竞争优势。
主持人：从２００４年年报来看，水泥行业的业绩经过前期的高速增长之后，在宏观调控的影响下，出现了较大幅度的下滑。如何看待处于水泥行业上游的中材国际所面临的处境？
洪亮：从目前水泥行业的相关政策看，中材国际应该处于一个比较有利的地位。新型干法水泥在生产效率、规模成本、经济效益、环保等方面比立窑有着绝对的优势，发展新型干法、淘汰立窑是国家关于水泥行业一项长期的行业政策。２００４年国家发改委发布的《关于防止水泥行业盲目投资加快结构调整的若干意见》明确指出，国家将重点支持在有资源的地方建设日产４０００吨及以上规模新型干法熟料基地项目，鼓励发展新型干法水泥。
越来越多的地方政府已经认识到，发展循环经济，建立和谐社会，走新型工业化之路，必须用新型干法取代立窑等落后技术。２００４年浙江、河南等省提出，要在２００７年之前在全省范围内，用新型干法淘汰全部立窑产能。
进入２００５年，受主要原燃料价格持续上涨和季节性因素的影响，水泥价格继续走低，水泥市场竞争更加激烈。包括上市公司在内的许多水泥企业第一季度出现了业绩大幅下滑、甚至亏损。对投资新型干法生产线的需求增幅可能趋缓，但投资增加仍然相当可观。据中国水泥协会不完全统计，２００５年全国拟投产新型干法生产线为１３４条，增加熟料能力１３２２７．７万吨／日，比２００４年（实际投产１４３条，新增熟料能力１２９９５万吨／日）多增加２３２．７万吨／日。同时，项目的集中度有所提高。
短期来看，宏观调控对中材国际国内的业务会有一些影响；但长期来看，６５％以上的落后水泥产能需要用新型干法替代，这个大趋势不会改变。随着宏观调控政策的进一步落实，水泥行业资产重组、结构调整的步伐进一步加快，提高新型干法生产线的比重，谋求规模效益的紧迫感因市场环境的变化而更为迫切，新型干法水泥生产线建设的市场容量有望得到有效拓展。
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